基于PPP模式的资产证券化定价影响因素研究

发布时间：2023-04-10 18:18

　　资产证券化是丰富国内PPP项目资产变现渠道、提高资产流动性和鼓励民间资本参与PPP项目的重要手段,我国已成为世界上规模和体量最大的PPP市场。随着国内的越来越多的PPP项目进入稳定运营阶段,满足法定的资产证券化条件,如何确定PPP项目资产证券化的合理价格成为了实践与理论都需解决的问题。本文将2017年至2020年沪深两市发行的PPP项目资产支持证券以及与PPP资产支持证券在基础资产性质上相类似的基础设施收益权类资产支持证券作为研究的样本,发现发行期限、次级比例、外部担保、信用评级对PPP项目资产支持证券的发行利差有正向影响,而发行规模、政府隐性担保能力、基础设施支付方式对证券的发行利差有负向影响,采用政府付费、可行性缺口补贴的PPP项目资产支持证券利差显著低于使用者付费PPP项目资产支持证券。进一步进行了基础设施支付方式对政府隐性担保的调节效应分析、发行规模对政府隐性担保的调节效应分析,结果表明基础设施支付方式不同的资产证券化项目,政府隐性担保能力对利差的影响显著不同;证券的发行规模对政府隐性担保能力有着显著的减弱效应。本文的研究一方面可以寻找PPP资产证券化定价的影响因素,探索更为合...

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硕士学位论文答辩委员会决议书
摘要
abstract
第一章 绪论
    1.1 研究背景与研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究内容与研究方法
        1.2.1 研究内容
        1.2.2 研究方法
    1.3 研究思路和研究框架
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究框架
    1.4 创新点与研究不足
第二章 概念界定与文献综述
    2.1 概念界定
        2.1.1 资产证券化概念界定
        2.1.2 PPP资产证券化概念界定
    2.2 文献综述
        2.2.1 一般资产证券化定价问题的研究
        2.2.2 PPP资产证券化定价问题的研究
    2.3 文献评述
第三章 PPP资产证券化发展现状与问题分析
    3.1 PPP资产证券化发展现状
        3.1.1 PPP资产支持证券发行情况
        3.1.2 PPP资产证券化的法律和政策支持
        3.1.3 PPP资产证券化与其它资产证券化比较
    3.2 PPP资产证券化收益回报机制及运作流程
        3.2.1 资产证券化的参与主体
        3.2.2 资产证券化的流程
        3.2.3 PPP资产证券化的收益回报机制
    3.3 现阶段PPP资产证券化的问题
第四章 PPP资产证券化定价影响因素分析及模型构建
    4.1 理论基础
        4.1.1 利率构成理论
        4.1.2 PPP资产证券化定价模型
        4.1.3 融资担保理论
    4.2 研究假设
        4.2.1 政府隐性担保能力对PPP资产证券化定价的影响
        4.2.2 回报方式对PPP资产证券化定价的影响
        4.2.3 发行规模对政府隐性担保能力的调节效应分析
    4.3 研究设计
        4.3.1 变量选择
        4.3.2 模型构建
第五章 PPP资产证券化定价影响因素实证分析
    5.1 样本选择
    5.2 描述性统计
    5.3 回归分析
        5.3.1 多重共线性检验
        5.3.2 单因素回归分析
        5.3.3 多因素回归分析
        5.3.4 调节效应回归分析
    5.4 稳健性检验
第六章 结论与对策建议
    6.1 研究结论
    6.2 对策建议
参考文献
致谢



本文编号：3788598