金科股份降杠杆案例研究
发布时间：2023-04-12 00:25
2015年,我国政府提出并实施供给侧改革,指出了供给侧改革的五大重要任务,去杠杆是其中之一。政府此举的目的是消除全球金融危机给我国经济带来的不良影响,促进我国经济快速发展。在这政策改革加持下,我国部分行业在短时间迅速发展壮大,其中就包括房地产行业。虽然房地产行业的繁荣带动了我国经济发展,但也导致了该行业杠杆水平的快速攀升,对该行业的健康稳定发展造成了阻碍。房地产行业作为我国支柱产业之一,与我国经济和国民生活息息相关,必须降低其杠杆水平,使其降到合理安全范围。这也是供给侧改革去杠杆任务中的重要组成部分。本文主要以房地产企业金科股份为例,首先对研究背景与意义、相关概念与理论基础进行了简要阐述,并通过梳理相关文献总结出房地产企业降杠杆的三个基本路径:一是减少负债,通过资产证券化或出售闲置资产,减少融资需求或者偿还现存债务来减少负债规模。二是增加权益,通过发行新股、加快上市等方式,在获取资金的同时增加企业的权益。三是减少负债的同时增加权益,通过债转股来实现减少负债的同时增加权益。其次,对案例公司金科股份降杠杆路径进行了分析。金科股份降杠杆路径主要有两条:一是降低负债规模,通过创新融资方式、丰富...
【文章页数】：71 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1 绪论
1.1 研究背景与意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 国外文献综述
1.2.2 国内文献综述
1.2.3 文献评述
1.3 研究内容与研究方法
1.3.1 本文研究内容及框架
1.3.2 本文研究方法
1.4 本文创新与不足
1.4.1 本文创新
1.4.2 本文不足
2 房地产企业降杠杆概述
2.1 降杠杆概念
2.2 房地产企业降杠杆的动因
2.3 房地产企业降杠杆的路径
2.3.1 减少负债
2.3.2 增加权益
2.3.3 减少负债的同时增加权益
2.4 房地产企业降杠杆效果评价体系及其标准
2.5 理论基础
2.5.1 资本结构理论
2.5.2 权衡理论
2.5.3 优序融资理论
3 金科股份降杠杆案例介绍
3.1 金科股份简介
3.1.1 金科股份基本情况
3.1.2 金科股份发展历程
3.2 金科股份降杠杆动因分析
3.2.1 外部动因
3.2.2 内部动因
3.3 金科股份降杠杆路径分析
3.3.1 降低负债规模
3.3.1.1 创新融资方式,减少负债总额
3.3.1.2 拿地方式多元化,加强合作降成本
3.3.1.3 加快资金周转速度,提高资金运用效率
3.3.1.4 提升销售质量,加快资金回笼
3.3.2 提高所有者权益
3.3.2.1 推进股权融资,优化融资结构
3.3.2.2 发行永续债,分类权益工具
3.3.2.3 增加留存收益,缓解外部融资压力
4 金科股份降杠杆效果评价及存在问题
4.1 金科股份降杠杆效果分析
4.1.1 企业杠杆明显下降,“三道红线”全面达标
4.1.1.1 有息负债增长得到控制
4.1.1.2 剔除收款项后的资产负债率稳步下降
4.1.1.3 净负债率明显下降
4.1.1.4 现金短债比缓步提高
4.1.2 信用评级稳步提升
4.1.3 盈利能力逐步增强
4.1.3.1 净利润与销售净利率上涨
4.1.3.2 总资产收益率和净资产收益率提高
4.1.4 现金流逐年增大
4.2 金科股份降杠杆过程中存在的问题
4.2.1 成本管控不足,影响降杠杆效果
4.2.2 债权类融资多,股权类融资占比较少
4.2.3 隐形负债增加,信用风险增高
5 启示与建议
5.1 启示
5.1.1 多管齐下,加速房企降杠杆
5.1.2 优化资源配置,促进高质量发展
5.1.3 增强盈利能力,提高自有资金占比
5.2 建议
5.2.1 全面推行降本增效,继续增强自身积累
5.2.2 增加股权类融资占比,持续优化融资结构
5.2.3 完善对外担保机制,降低信用风险
6 结论与展望
6.1 结论
6.2 展望
参考文献
致谢
本文编号：3790052
【文章页数】：71 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1 绪论
1.1 研究背景与意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 国外文献综述
1.2.2 国内文献综述
1.2.3 文献评述
1.3 研究内容与研究方法
1.3.1 本文研究内容及框架
1.3.2 本文研究方法
1.4 本文创新与不足
1.4.1 本文创新
1.4.2 本文不足
2 房地产企业降杠杆概述
2.1 降杠杆概念
2.2 房地产企业降杠杆的动因
2.3 房地产企业降杠杆的路径
2.3.1 减少负债
2.3.2 增加权益
2.3.3 减少负债的同时增加权益
2.4 房地产企业降杠杆效果评价体系及其标准
2.5 理论基础
2.5.1 资本结构理论
2.5.2 权衡理论
2.5.3 优序融资理论
3 金科股份降杠杆案例介绍
3.1 金科股份简介
3.1.1 金科股份基本情况
3.1.2 金科股份发展历程
3.2 金科股份降杠杆动因分析
3.2.1 外部动因
3.2.2 内部动因
3.3 金科股份降杠杆路径分析
3.3.1 降低负债规模
3.3.1.1 创新融资方式,减少负债总额
3.3.1.2 拿地方式多元化,加强合作降成本
3.3.1.3 加快资金周转速度,提高资金运用效率
3.3.1.4 提升销售质量,加快资金回笼
3.3.2 提高所有者权益
3.3.2.1 推进股权融资,优化融资结构
3.3.2.2 发行永续债,分类权益工具
3.3.2.3 增加留存收益,缓解外部融资压力
4 金科股份降杠杆效果评价及存在问题
4.1 金科股份降杠杆效果分析
4.1.1 企业杠杆明显下降,“三道红线”全面达标
4.1.1.1 有息负债增长得到控制
4.1.1.2 剔除收款项后的资产负债率稳步下降
4.1.1.3 净负债率明显下降
4.1.1.4 现金短债比缓步提高
4.1.2 信用评级稳步提升
4.1.3 盈利能力逐步增强
4.1.3.1 净利润与销售净利率上涨
4.1.3.2 总资产收益率和净资产收益率提高
4.1.4 现金流逐年增大
4.2 金科股份降杠杆过程中存在的问题
4.2.1 成本管控不足,影响降杠杆效果
4.2.2 债权类融资多,股权类融资占比较少
4.2.3 隐形负债增加,信用风险增高
5 启示与建议
5.1 启示
5.1.1 多管齐下,加速房企降杠杆
5.1.2 优化资源配置,促进高质量发展
5.1.3 增强盈利能力,提高自有资金占比
5.2 建议
5.2.1 全面推行降本增效,继续增强自身积累
5.2.2 增加股权类融资占比,持续优化融资结构
5.2.3 完善对外担保机制,降低信用风险
6 结论与展望
6.1 结论
6.2 展望
参考文献
致谢
本文编号：3790052
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