安通控股脱困路径及其效果分析
发布时间：2023-04-12 00:19
为保证资本市场的稳定运行以及有效保护投资者权益,沪深证券交易所1998年对财务状况异常或其他状况异常的上市公司实行特别处理制度,即ST制度;2003年修订股票上市规则并引入终止上市风险制度,开始了以“ST”代表“其他风险警示”、“*ST”代表“退市风险警示”的两类特别处理制度的并行。上市公司股票被特别处理,通常视为陷入财务困境的标志。在我国经济发展结构仍处于不平衡的状态下,新冠疫情的爆发以及国际形势严峻程度的加深,使得我国企业面临的营商环境进一步恶化。与此同时,市场需求疲软、融资渠道受限等问题不断加剧企业经营风险和财务风险的攀升。然而我国部分企业的决策机制和运作模式未能适应快速变化的外部环境,存在着政策把握不准、风险认识不足等问题,导致企业做出了许多低效、短视的经营决策,进而陷入财务困境。在此背景下,探究企业陷入财务困境时,如何采取恰当的应对措施摆脱财务困境,已成为亟待解决的问题。安通控股作为内贸集装箱物流行业排名前三的企业,因公司治理缺陷引发控股股东非经营性侵占资金及违规对外担保行为,导致财务状况持续恶化,于2019年6月和2020年4月先后被“ST”和“*ST”,由此陷入财务困境。...
【文章页数】：85 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1 引言
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 关于财务困境定义的研究
1.2.2 关于陷入财务困境原因的研究
1.2.3 关于财务困境公司脱困路径的研究
1.2.4 关于财务困境公司脱困效果的研究
1.2.5 文献评述
1.3 研究思路与方法
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究方法
1.4 本文的基本框架
2 财务困境公司脱困的理论概述
2.1 财务困境及脱困的概念
2.1.1 财务困境的定义
2.1.2 公司脱困的定义
2.2 财务困境的表现及原因
2.2.1 财务困境的表现
2.2.2 财务困境的原因
2.3 财务困境公司的脱困路径
2.3.1 债务重组
2.3.2 资产重组
2.3.3 公司治理重组
2.3.4 战略和运营重组
2.4 公司重组脱困的理论基础
2.4.1 委托代理理论
2.4.2 战略管理理论
2.4.3 重组效率理论
3 安通控股脱困案例介绍
3.1 安通控股的基本情况
3.1.1 安通控股公司简介
3.1.2 安通控股业务概况
3.2 安通控股财务困境的表现及原因
3.2.1 安通控股财务困境的表现
3.2.2 安通控股财务困境的原因
3.3 安通控股财务困境的脱困过程
3.3.1 第一阶段:引入重整投资人启动破产重整程序
3.3.2 第二阶段:积极偿还债务顺利实施重整计划
3.3.3 第三阶段:2020年度扭亏为盈成功摘帽
4 安通控股财务困境的脱困路径分析
4.1 以债转股为主进行债务重组
4.1.1 将债务转为资本清偿普通债权
4.1.2 寻求外部资金清偿其他债权
4.2 剥离低效资产进行资产重组
4.2.1 出售主营业务不良并购资产广西长荣
4.2.2 处置非核心业务东南冷链及应收债权
4.3 引入产业投资者进行公司治理重组
4.3.1 转让股东部分股权至产业投资者
4.3.2 大规模更换董事会及管理层成员
4.3.3 规范财务制度并改革薪酬激励机制
4.4 夯实主业进行战略和运营重组
4.4.1 调整发展战略创新集装箱物流模式
4.4.2 调整组织架构实施效率型管理模式
4.4.3 整合产业链资源开拓外贸物流业务
5 安通控股脱困路径的效果分析
5.1 债务重组的效果分析
5.1.1 负债规模大幅下降净资产实现由负转正
5.1.2 公司偿债能力持续上升成功化解退市风险
5.2 资产重组的效果分析
5.2.1 核心业务得到优化小幅改善资产营运能力
5.2.2 现金流压力得到缓解并促进资源合理配置
5.3 公司治理重组的效果分析
5.3.1 股权结构更加分散能够有效约束股东行为
5.3.2 兼任现象得到消除能够强化内部控制质量
5.3.3 内部制度得到完善能够有效缓解代理问题
5.4 战略和运营重组的效果分析
5.4.1 内外贸业务量上升使盈利能力逐渐好转
5.4.2 效率化管理发挥作用大幅降低经营成本
5.4.3 业务资源优势助力改善可持续成长能力
6 研究结论与启示
6.1 研究结论
6.1.1 推进重整程序完成债务重组是脱困的基础
6.1.2 剥离低效资产进行资产重组是脱困的保障
6.1.3 引入招航物流参与公司治理重组是脱困的核心
6.1.4 整合资源实施战略和运营重组是脱困的关键
6.2 研究启示
6.2.1 结合困境原因以及优势选择恰当的脱困路径
6.2.2 摒弃盈余管理思想重视长期效果的脱困路径
6.2.3 考虑引入具有协同效应的战略投资者完成脱困
6.2.4 加强重组过程中的整合确保脱困路径发挥作用
参考文献
致谢
本文编号：3790043
【文章页数】：85 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1 引言
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 关于财务困境定义的研究
1.2.2 关于陷入财务困境原因的研究
1.2.3 关于财务困境公司脱困路径的研究
1.2.4 关于财务困境公司脱困效果的研究
1.2.5 文献评述
1.3 研究思路与方法
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究方法
1.4 本文的基本框架
2 财务困境公司脱困的理论概述
2.1 财务困境及脱困的概念
2.1.1 财务困境的定义
2.1.2 公司脱困的定义
2.2 财务困境的表现及原因
2.2.1 财务困境的表现
2.2.2 财务困境的原因
2.3 财务困境公司的脱困路径
2.3.1 债务重组
2.3.2 资产重组
2.3.3 公司治理重组
2.3.4 战略和运营重组
2.4 公司重组脱困的理论基础
2.4.1 委托代理理论
2.4.2 战略管理理论
2.4.3 重组效率理论
3 安通控股脱困案例介绍
3.1 安通控股的基本情况
3.1.1 安通控股公司简介
3.1.2 安通控股业务概况
3.2 安通控股财务困境的表现及原因
3.2.1 安通控股财务困境的表现
3.2.2 安通控股财务困境的原因
3.3 安通控股财务困境的脱困过程
3.3.1 第一阶段:引入重整投资人启动破产重整程序
3.3.2 第二阶段:积极偿还债务顺利实施重整计划
3.3.3 第三阶段:2020年度扭亏为盈成功摘帽
4 安通控股财务困境的脱困路径分析
4.1 以债转股为主进行债务重组
4.1.1 将债务转为资本清偿普通债权
4.1.2 寻求外部资金清偿其他债权
4.2 剥离低效资产进行资产重组
4.2.1 出售主营业务不良并购资产广西长荣
4.2.2 处置非核心业务东南冷链及应收债权
4.3 引入产业投资者进行公司治理重组
4.3.1 转让股东部分股权至产业投资者
4.3.2 大规模更换董事会及管理层成员
4.3.3 规范财务制度并改革薪酬激励机制
4.4 夯实主业进行战略和运营重组
4.4.1 调整发展战略创新集装箱物流模式
4.4.2 调整组织架构实施效率型管理模式
4.4.3 整合产业链资源开拓外贸物流业务
5 安通控股脱困路径的效果分析
5.1 债务重组的效果分析
5.1.1 负债规模大幅下降净资产实现由负转正
5.1.2 公司偿债能力持续上升成功化解退市风险
5.2 资产重组的效果分析
5.2.1 核心业务得到优化小幅改善资产营运能力
5.2.2 现金流压力得到缓解并促进资源合理配置
5.3 公司治理重组的效果分析
5.3.1 股权结构更加分散能够有效约束股东行为
5.3.2 兼任现象得到消除能够强化内部控制质量
5.3.3 内部制度得到完善能够有效缓解代理问题
5.4 战略和运营重组的效果分析
5.4.1 内外贸业务量上升使盈利能力逐渐好转
5.4.2 效率化管理发挥作用大幅降低经营成本
5.4.3 业务资源优势助力改善可持续成长能力
6 研究结论与启示
6.1 研究结论
6.1.1 推进重整程序完成债务重组是脱困的基础
6.1.2 剥离低效资产进行资产重组是脱困的保障
6.1.3 引入招航物流参与公司治理重组是脱困的核心
6.1.4 整合资源实施战略和运营重组是脱困的关键
6.2 研究启示
6.2.1 结合困境原因以及优势选择恰当的脱困路径
6.2.2 摒弃盈余管理思想重视长期效果的脱困路径
6.2.3 考虑引入具有协同效应的战略投资者完成脱困
6.2.4 加强重组过程中的整合确保脱困路径发挥作用
参考文献
致谢
本文编号：3790043
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjifazhanlunwen/3790043.html
