拓展型蒙特卡洛法对中国可转债的定价研究

发布时间：2023-05-04 02:25

　　可转债即是可转换债券的简称,可转债的持有人有权利在规定的时间以规定的价格转换为相应发行公司的普通股股票,也可以选择不转股在期末获得本金与利息,同样还可以在二级市场上出售变现,因此,可转债既具有债权的性质、股权的性质又具有期权的性质。随着2017年国家相应的政策不断地颁布,可转债市场的规模出现了迸发式的增长,并且逐渐成为了资本市场的新宠。由于可转债是一种具有多项条款的复杂金融衍生产品,且它的融资成本相对较低,所以对于投资者和发行者都有一定的吸引力。同样因为可转债条款的复杂性,使得可转债的定价变得十分困难,而如何使可转债获得一个合理的定价标准,一直以来都是市场以及投资者所关注的重点。发达国家通过近百年的发展,已经形成了一个较为成熟的定价模型,但是由于中国可转债市场仍然不够成熟并且拥有特殊条款的存在,所以直接套用国外的定价模型的合理性是值得商榷的。基于以上情况,本文首先会对国内外关于可转债的研究内容进行文献综述,并且会详细介绍中国可转债的附加条款,然后会具体介绍目前较为常用的三种可转债定价模型:B-S公式法,二叉树模型以及蒙特卡洛法,对比各个模型的优势与劣势。经过对比之后本文将采用最小二乘蒙...

【文章页数】：85 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
中文摘要
Abstract
1.绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
        1.2.1 理论意义
        1.2.2 现实意义
    1.3 可转债的文献综述
        1.3.1 国外可转债的相应研究
        1.3.2 国内可转债的相应研究
    1.4 论文的整体结构安排
    1.5 论文的研究方法
        1.5.1 文献综述法
        1.5.2 实证分析法
        1.5.3 对比分析法
        1.5.4 定性与定量相结合法
    1.6 论文的创新与不足
        1.6.1 论文的创新
        1.6.2 论文的不足
2.中国可转债的特征与市场
    2.1 可转债的定义
        2.1.1 可转债的概念
        2.1.2 可转债的基本条款
        2.1.3 可转债的特征条款
    2.2 中国可转债市场的概况
        2.2.1 中国可转债的发行流程
        2.2.2 中国可转债的发行周期
        2.2.3 中国可转债的发行条件
        2.2.4 中国可转债市场的发展情况
        2.2.5 中国可转债市场的结构
3.传统的可转债定价模型
    3.1 B-S公式介绍
    3.2 基于B-S公式的可转债定价模型
    3.3 二叉树模型介绍
    3.4 基于二叉树模型的可转债定价模型
    3.5 两种传统的定价模式的评价
        3.5.1 B-S公式法的评价
        3.5.2 二叉树模型的评价
4.蒙特卡洛法与最小二乘蒙特卡洛定价法
    4.1 蒙特卡洛法
    4.2 最小二乘蒙特卡洛法
    4.3 附加条款的处理
    4.4 最小二乘蒙特卡洛法的优劣势
    4.5 无风险利率的选择
    4.6 正股股价波动率的估计
        4.6.1 移动平均法
        4.6.2 GARCH(1,1)模型法
5.实证分析
    5.1 模型与样本的选择
    5.2 主要参数的估计
    5.3 定价过程举例
    5.4 最小二乘蒙特卡洛法实证结果分析
        5.4.1 本节结论
    5.5 误差率的原因分析
6.总结与展望
    6.1 总结
    6.2 展望
参考文献
附录:扩展型最小二乘蒙特卡洛法MATLAB代码
致谢



本文编号：3807763