资产证券化对房地产企业财务绩效的影响研究

发布时间：2023-05-06 21:43

　　回顾2016到2020年,我国房地产开发投资保持年均7%以上的高速增长,房地产行业属于资金密集型行业,且筹资方式主要采取债务融资,在“房子是用来住的、不是用来炒的”的总体宏观政策下,特别是“三道红线”、“四档”政策的出台,对房地产企业的流动性、盈利性、持续性等造成一定困扰,甚至对行业也有一定的影响。为打破困局,减低企业资产负债率,提高资产收益率,在国家大力推动资产证券化的前提下,部分龙头企业已开始采用资产证券化方式企业融资。在此背景下,首先本文以万科有关的资产证券化融资计划为例,定性分析房地产企业实施资产证券化的动因、效果以及对财务绩效产生的影响;最后再选取已发行资产证券化的上市房地产企业,进行定性与定量分析。在论文结构安排上,在对资产证券化等相关概念界定基础上,首先对风险隔离、无套利定价、流动性管理等理论进行分析;而后以万科地产发行ABS为典型案例展开定性分析,提出房地产企业实施资产证券化的背景、动因及对财务绩效产生的影响;最后重点通过构计量建模型对房地产企业资产证券化财务效应及其影响机制的实证研究,探究资产证券化在影响房地产开发企业过程中所起到的作用。在样本上,选择2014-202...

【文章页数】：65 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
中文摘要
abstract
1.绪论
    1.1 研究背景及研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外研究状况
        1.2.1 国外研究状况
        1.2.2 国内研究状况
        1.2.3 文献评述
    1.3 研究方法与论文结构
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 论文结构
    1.4 论文创新点
        1.4.1 扩展了对房地产企业资产证券化相关内容研究
        1.4.2 丰富供应链金融资产证券化融资的研究
2.相关概念和理论基础
    2.1 相关界定
        2.1.1 资产证券化
        2.1.2 供应链金融
        2.1.3 商业保理
    2.2 理论基础
        2.2.1 风险隔离理论
        2.2.2 无套利定价原理
        2.2.3 流动性管理理论
3.资产证券化在房地产企业运用研究-以万科地产为例
    3.1 实施资产证券化的背景
    3.2 实施资产证券化的动因分析
        3.2.1 外部融资政策收紧
        3.2.2 内部改善财务状况
    3.3 财务效应分析
        3.3.1 盈利能力分析
        3.3.2 营运能力分析
        3.3.3 资本结构分析
        3.3.4 流动性水平分析
4.资产证券化对房地产企业财务绩效的实证研究
    4.1 理论分析与研究假设
        4.1.1 盈利能力
        4.1.2 营运能力
        4.1.3 资本结构
        4.1.4 流动性
    4.2 模型构建
        4.2.1 数据来源
        4.2.2 指标选取
        4.2.3 计量模型构建
        4.2.4 描述性统计
    4.3 回归结果与解释
        4.3.1 回归分析
        4.3.2 异质性分析
        4.3.3 机制分析
    4.4 稳健性检验
5.研究结论与展望
    5.1 结论
    5.2 展望
参考文献
致谢
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本文编号：3809656