政府主导下的公司治理研究：来自我国上市公司CEO更换的证据
发布时间：2023-05-10 17:44
现代公司制中所有权与控制权分离,导致了委托代理问题的出现。如何从公司治理的角度出发,设立适当的激励和监督机制,限制代理人背离委托人利益行为的发生,减少委托代理成本,一直以来是国内外的研究热点。而能否依据经营业绩对CEO(也即代理人)进行更换是公司治理是否有效的一个标志。本文从我国上市公司CEO更换的实际情况出发,基于政府主导这一制度背景研究我国公司治理的现状和有效性。 我国的证券市场脱胎于转型经济中,其设立初衷是为国有企业改革和解困服务。为保持国家对上市公司的控制力,国有股权在上市公司中占了很大比重,并且这些股权不能上市流通(股改前)。鉴于此,政府的动机和行为会对上市公司产生重大影响,从而影响委托代理问题的各个环节。由于国有股东作为委托人不具有人格化特质,其对代理人的监督激励往往不足。这种激励可能具有不对称性,乃至可能出现逆向激励(如预算软约束)以及“内部人控制”等问题。同时,由于政府股东本身拥有多重目标(如促进就业、实施某种经济战略、维护社会稳定等),使得其控制的上市公司也具有一定程度的多重目标性,从而表现出非市场化的行为,违背股东利益最大化的原则,使得国有上市公司中的委托代理关系极...
【文章页数】：147 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第1章 引言
1.1 问题的提出
1.2 研究意义
1.3 论文结构
1.4 创新点介绍
第2章 公司治理文献综述及制度背景
2.1 公司治理定义及介绍
2.2 公司治理的理论基础及其发展
2.2.1 交易成本理论与公司治理
2.2.2 不完全契约理论与公司治理
2.2.3 委托代理理论与公司治理
2.3 公司治理机制的一般框架
2.3.1 内部治理机制
2.3.2 外部治理机制
2.4 政府主导:我国的公司治理环境
2.4.1 政府对上市公司的控制权
2.4.2 政府主导与公司治理
2.5 小结
第3章 CEO更换与公司治理
3.1 公司业绩与CEO更换
3.2 影响CEO更换的公司治理机制
3.2.1 外部控制权市场
3.2.2 董事会特征
3.2.3 管理层持股计划
3.2.4 股权结构
3.3 CEO更换的相关影响
3.3.1 继任者来源选择
3.3.2 盈余管理
3.3.3 CEO更换的财富效应
3.4 政府主导下的CEO更换机制
3.4.1 政府对经理人市场的干预
3.4.2 所有者"缺位"与CEO更换
3.4.3 多重目标与CEO更换
3.5 小结
第4章 数据描述及研究设计
4.1 CEO更换的初步分析
4.1.1 CEO的界定
4.1.2 CEO更换数量及原因的初步分析
4.1.3 强制性与非强制性的CEO更换
4.2 变量选取及研究方法简介
4.2.1 变量选取及定义
4.2.2 研究设计
第5章 债权人治理与CEO更换
5.1 有关债权人治理的理论分析
5.1.1 研究背景
5.1.2 理论分析及基本假设
5.2 建模和实证分析
5.2.1 单变量分析
5.2.2 Probit回归分析
5.2.3 CEO更换后的业绩变化
5.3 敏感性分析
5.3.1 银行业竞争及改革的影响
5.3.2 不同商业信用来源的影响
5.4 小结
第6章 董事会领导结构与CEO更换
6.1 有关董事会领导结构的理论分析
6.1.1 研究背景
6.1.2 理论分析及基本假设
6.2 建模和实证分析
6.2.1 单变量分析
6.2.2 Probit回归分析
6.2.3 CEO更换后的业绩变化
6.3 有关董事会领导结构内生性问题的讨论
6.4 小结
第7章 多重目标下的CEO更换
7.1 有关多重目标的理论分析
7.1.1 研究背景
7.1.2 基本假设
7.2 建模和实证分析
7.2.1 单变量分析
7.2.2 绩效因子回归分析
7.2.3 CEO更换后的绩效因子变化
7.2.4 非业绩目标的影响
7.3 小结
第8章 结束语
8.1 基本结论及讨论
8.2 研究展望
参考文献
在读期间发表的学术论文与取得的研究成果
致谢
本文编号：3813206
【文章页数】：147 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
第1章 引言
1.1 问题的提出
1.2 研究意义
1.3 论文结构
1.4 创新点介绍
第2章 公司治理文献综述及制度背景
2.1 公司治理定义及介绍
2.2 公司治理的理论基础及其发展
2.2.1 交易成本理论与公司治理
2.2.2 不完全契约理论与公司治理
2.2.3 委托代理理论与公司治理
2.3 公司治理机制的一般框架
2.3.1 内部治理机制
2.3.2 外部治理机制
2.4 政府主导:我国的公司治理环境
2.4.1 政府对上市公司的控制权
2.4.2 政府主导与公司治理
2.5 小结
第3章 CEO更换与公司治理
3.1 公司业绩与CEO更换
3.2 影响CEO更换的公司治理机制
3.2.1 外部控制权市场
3.2.2 董事会特征
3.2.3 管理层持股计划
3.2.4 股权结构
3.3 CEO更换的相关影响
3.3.1 继任者来源选择
3.3.2 盈余管理
3.3.3 CEO更换的财富效应
3.4 政府主导下的CEO更换机制
3.4.1 政府对经理人市场的干预
3.4.2 所有者"缺位"与CEO更换
3.4.3 多重目标与CEO更换
3.5 小结
第4章 数据描述及研究设计
4.1 CEO更换的初步分析
4.1.1 CEO的界定
4.1.2 CEO更换数量及原因的初步分析
4.1.3 强制性与非强制性的CEO更换
4.2 变量选取及研究方法简介
4.2.1 变量选取及定义
4.2.2 研究设计
第5章 债权人治理与CEO更换
5.1 有关债权人治理的理论分析
5.1.1 研究背景
5.1.2 理论分析及基本假设
5.2 建模和实证分析
5.2.1 单变量分析
5.2.2 Probit回归分析
5.2.3 CEO更换后的业绩变化
5.3 敏感性分析
5.3.1 银行业竞争及改革的影响
5.3.2 不同商业信用来源的影响
5.4 小结
第6章 董事会领导结构与CEO更换
6.1 有关董事会领导结构的理论分析
6.1.1 研究背景
6.1.2 理论分析及基本假设
6.2 建模和实证分析
6.2.1 单变量分析
6.2.2 Probit回归分析
6.2.3 CEO更换后的业绩变化
6.3 有关董事会领导结构内生性问题的讨论
6.4 小结
第7章 多重目标下的CEO更换
7.1 有关多重目标的理论分析
7.1.1 研究背景
7.1.2 基本假设
7.2 建模和实证分析
7.2.1 单变量分析
7.2.2 绩效因子回归分析
7.2.3 CEO更换后的绩效因子变化
7.2.4 非业绩目标的影响
7.3 小结
第8章 结束语
8.1 基本结论及讨论
8.2 研究展望
参考文献
在读期间发表的学术论文与取得的研究成果
致谢
本文编号：3813206
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