股市:杠杆、资产泡沫与波动性

发布时间：2023-05-22 02:17

　　本文从宏观市场的角度利用向量误差修正模型和格兰杰因果检验,分析了2014年7月至2016年12月在暴涨暴跌市场和震荡市场两种状态下的融资、融券、股价指数与波动性之间的关系。研究结果发现:第一,融券业务由于相比融资业务规模很小,对市场的影响也很小;第二,在暴涨暴跌市场中,融资余额与市场波动性之间互为格兰杰因果关系,而在震荡市场中,融资余额是市场波动性的单向格兰杰原因;第三,股价指数与融资、融券之间存在着长期均衡的协整关系;第四,在两种市场状态下融资交易都是表现出正反馈效应,融资业务加剧了股票市场的波动性,特别是在暴涨暴跌市场中加剧波动程度更强。

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【文章目录】：
一、模型构建
二、数据选取与说明
三、实证检验
四、研究结论与政策建议
    (一)结论
    (二)政策建议



本文编号：3821802