物业分拆上市对母公司价值创造的影响 ————以招商蛇口为例

发布时间：2023-06-04 01:17

　　得益于改革开放和城市化进程的推进,1998年我国住房制度的改革开启了住宅商品化时代,由此引领我国房地产行业走向发展的“黄金时代”。但是近年来随着房地产开发增量的逐渐饱和以及国家“房住不炒”、“三道红线”、“两集中供地”等调控政策的施压,房地产行业开始放缓增速,走向“白银时代”。在此环境下,以房地产开发为主业的企业纷纷开始进行战略转型,围绕房地产整个生命周期的价值链进行纵向延伸,发展多元化经营业务。其中,物业管理行业因其拥有着巨大的市场需求,以及借助互联网和智慧科技不断向多元业态服务拓展带来的发展机遇,成为了各大房地产企业竞相拓展的业务板块。由于房地产企业的资金支持有限,加上资本市场对物业管理行业的投资信心增加,因此,2014年以来各大房地产企业扎堆分拆物业上市,想要借助资本市场的力量增强企业竞争力,物业分拆上市的热度不减,未来也将会有更多物业企业进入上市行列。那么,分拆物业上市是不是一定能够给母公司创造价值?企业应如何选择合适的分拆上市路径?这些是未来拟分拆物业上市的企业需要考虑和解决的问题。因此,本文选取了招商蛇口分拆物业上市的案例,作为A股上市房地产企业,招商蛇口实现了间接分拆其物...

【文章页数】：76 页

【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
    1.3 文献综述
    1.4 研究内容与研究方法
    1.5 创新点
    1.6 技术路线
第2章 分拆上市企业价值创造的理论基础
    2.1 分拆上市的概念
    2.2 分拆上市的动因理论
        2.2.1 信息不对称理论
        2.2.2 核心化战略理论
        2.2.3 融资理论
        2.2.4 管理层激励理论
    2.3 价值创造的理论
        2.3.1 内在价值
        2.3.2 市场价值
第3章 我国企业分拆上市的现状
    3.1 分拆上市的路径
        3.1.1 分拆模式
        3.1.2 分拆方式
        3.1.3 上市方式
    3.2 我国房地产企业分拆上市情况
第4章 物业分拆上市的案例介绍和动机分析
    4.1 分拆上市的案例介绍
        4.1.1 相关企业介绍
        4.1.2 分拆上市的路径介绍
    4.2 招商蛇口分拆物业上市的动机分析
        4.2.1 行业发展前景
        4.2.2 企业发展战略
        4.2.3 企业价值释放
        4.2.4 管理层激励
第5章 物业分拆上市对企业市场价值的影响分析
    5.1 股价变动分析
    5.2 市盈率分析
    5.3 超额累计收益率分析
        5.3.1 事件研究法
        5.3.2 具体分析
第6章 物业分拆上市对企业内在价值的影响分析
    6.1 研究方法选择
        6.1.1 选取财务指标
        6.1.2 熵值法确定指标权重
        6.1.3 灰色关联度分析法分析过程
    6.2 对母公司招商蛇口的分析
        6.2.1 计算过程
        6.2.2 结果分析
    6.3 对子公司招商积余的分析
        6.3.1 计算过程
        6.3.2 结果分析
第7章 结论与启示
    7.1 研究结论
    7.2 研究启示
参考文献
致谢



本文编号：3830400