具有交易成本的多阶段投资组合选择模型研究

发布时间：2017-07-01 18:08

  本文关键词：具有交易成本的多阶段投资组合选择模型研究，由笔耕文化传播整理发布。

【摘要】：金融研究学者和资产管理者广泛关注的一个重要问题是,如何将投资者的资金投入不同的股票或者证券中,满足投资者的投资目的,即规避风险、确保收益。但是在现实投资环境中,投资者面临的是一个极其复杂的市场,风险和收益都是无法确定的,而不确定性是投资分析研究中的困难所在,投资组合选择就是投资者在不确定性环境下的投资决策问题。自从Markowitz提出了经典的均值-方差理论,许多学者根据其理论框架进行了研究,在投资组合问题研究方面有了较多的研究成果。但是这些成果是建立在随机不确定条件下的,对于模糊条件下的投资组合却难以描述。而且由于投资者的行为往往是长期的,但就已有的模型来看,对于模糊环境下的投资组合选择大多数研究内容仍然研究短期投资行为,学者们对于这方面的研究正在不断探索。对此,本文结合模糊数理论、投资组合理论以及优化方法这三种方法对模糊环境下多阶段投资组合问题进行探索,构建基于模糊数的多阶段投资组合模型,以模拟分析投资者的投资行为。首先,本文以Markowitz提出的均值-方差模型为基础,引入熵作为投资分散指标,并且考虑交易费用,构建具有交易成本的均值-半方差-熵的多阶段投资组合选择模型,利用上海证券交易所2002年1月至2013年12月的数据进行实证分析,研究不同投资偏好情况下投资者的投资行为,并验证所提出模型的性能。其次,以均值-半方差-熵模型研究为基础,引入偏度,构建具有交易成本均值-半方差-偏度多阶段投资组合选择模型,同时利用上海证券交易所2011年1月至2014年12月的数据进行实证分析,研究分析不同投资偏好情况下投资者的投资行为,并验证所提出模型的性能。
【关键词】：投资组合 交易费用 多阶段 选择模型 均值-方差
【学位授予单位】：南京理工大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F224;F832.51
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 1 绪论9-19
• 1.1 研究的背景和意义9-11
• 1.2 国内外研究现状11-16
• 1.2.1 随机不确定性投资组合选择模型研究现状11-13
• 1.2.2 模糊不确定性投资组合选择模型研究现状13-15
• 1.2.3 文献评述15-16
• 1.3 研究方法16
• 1.4 创新点16-17
• 1.5 研究内容和框架17-19
• 2 投资组合选择模型研究的相关理论和方法19-29
• 2.1 基于随机数的投资组合选择模型19-23
• 2.1.1 基于随机数的投资组合选择模型的主要表达式19-22
• 2.1.2 基于随机数的投资组合选择模型的特点及其比较22-23
• 2.2 基于模糊数的投资组合选择模型相关理论23-27
• 2.2.1 模糊数理论23-26
• 2.2.2 基于模糊数的投资组合模型的几种主要表达式26-27
• 2.3 本章小结27-29
• 3 具有交易成本的基于均值-半方差-熵的多阶段投资组合选择模型29-43
• 3.1 LR型模糊数及其运算29-33
• 3.2 基于均值-半方差-熵的多阶段投资组合选择模型的建立33-38
• 3.2.1 基于模糊数的多阶段投资组合选择模型的收益与风险表示34-35
• 3.2.2 多阶段投资组合选择模型的分散化程度及其表达35-36
• 3.2.3 多阶段投资组合选择模型的构建36-38
• 3.3 基于均值-半方差-熵的多阶段投资组合选择模型的应用38-42
• 3.3.1 遗传算法与模拟退火算法的结合38-39
• 3.3.2 数据选取与处理39
• 3.3.3 模型的结果分析39-42
• 3.4 本章小结42-43
• 4 具有交易成本的基于均值-方差-偏度的多阶段投资组合选择模型43-58
• 4.1 区间值模糊数及其运算43-45
• 4.2 基于均值-方差-偏度的多阶段投资组合选择模型的建立45-54
• 4.2.1 基于区间模糊数的多阶段投资组合选择模型的均值、方差和偏度的表示46-50
• 4.2.2 基于区间模糊数的多阶段投资组合选择模型约束条件的构建50-52
• 4.2.3 基于区间模糊数的多阶段投资组合选择模型的构建52-54
• 4.3 基于均值-方差-偏度的多阶段投资组合选择模型的应用54-57
• 4.3.1 数据的选取与处理54-55
• 4.3.2 模型的结果分析55-57
• 4.4 本章小结57-58
• 5 总结与研究展望58-60
• 5.1 总结58-59
• 5.2 研究展望59-60
• 致谢60-61
• 参考文献61-65
• 附录65-66
• 附录A65-66
• 附录B66

  本文关键词：具有交易成本的多阶段投资组合选择模型研究，，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：506915