基于delta-gamma-最小VaR模型的国际棉花期权期货套保最优执行价选择

发布时间：2017-07-20 17:06

  本文关键词：基于delta-gamma-最小VaR模型的国际棉花期权期货套保最优执行价选择

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【摘要】：为解决期权与期货套保最优执行价选择的难题,本文从期权和期货的内在关系出发,基于delta-gamma-最小VaR套保模型进行了最优执行价的理论推导,得到了期权与期货套保最优执行价选择的解析方法,并讨论了最优执行价的特征与应用。研究发现:期权收益风险比期货收益风险比及期权期货相关系数三者有确定的解析关系;理论最优执行价由期货价格和波动率、最优相关系数、到期时间以及无风险收益率共同决定。国际棉花期权与期货套保应该用实值期权,实值深度与到期时间长度有关;理论最优执行价有明显的时变性,呈分段上升态势,经过适当的调整后可以在交易中使用;不同波动模型下的最优执行价有差异,解析法比离散法有更好的适用性。市场主体在利用期权对期货进行套保时,可以运用调整后理论最优执行价建立套保头寸,并根据市场的变化和到期时间,动态调整期权执行价。
【作者单位】： 中国农业科学院农业经济与发展研究所;
【关键词】： 期权和期货套保 最优执行价 delta-gamma-最小VaR模型
【分类号】：F224;F313.7;F713.35
【正文快照】： 1引言期权套保除了模型选择与套保比确定问题外,执行价选择也是一个直接影响套保效果的重要环节。关于最优执行价选择的研究只看到少量定性的描述,定量的研究更少。定性分析认为,期权合约的选择,要考虑流动性、剩余期限、杠杆等多种因素;同一标的期权合约通常平值期权附近、剩，

本文编号：569047