“一带一路”背景下保险资金资产配置优化研究
发布时间：2021-01-19 09:43
基于资产配置理论及经典Markowitz模型,选取2013—2017年保险资金投资项目相关数据,对保险资金资产配置中的投资组合渠道及各投资项目比重两方面进行优化研究,得到结论为:（1）在风险一定的情况下,通过对保险资金各投资项目比例的优化,险资投资收益较现实收益有明显上升;（2）将"一带一路"投资纳入保险资金投资组合,在拓宽保险资金投资渠道的情况下,投资组合收益不仅高于现阶段我国保险行业的实际投资收益,亦高于对传统投资组合各资产比重进行优化时的投资收益,且风险并未上升。因此,我国保险行业在进行投资时,一方面要更加注重安全性,避免对高风险资产的过度追求;另一方面要适度拓宽投资渠道,对风险适中且具备较高收益的新资产应加大投资力度。
【文章来源】：金融理论与实践. 2019,(05)北大核心
【文章页数】：8 页
【部分图文】：
—2017年我国保险资金收益率变化情况
（*1.0e-003）银行存款国债企债股票基金基建银行存款0.000000000国债0.000200.00040.00020.0005企债0.00010.00040.00030.0004股票0.2390.15010.2535基金0.11470.162基建0.3609数据来源：根据样本数据计算得出根据资产配置理论中消费者选择投资组合的基本原则，对本文所用Markowitz模型设定20个点的有效边界，由同时满足“收益一定而风险最小和风险一定而收益最大”这两项要求的投资组合构成该有效边界，经过计算，我国保险资金投资组合有效边界示意图如图2所示。图2传统投资组合有效边界对有效边界上最优化配置的20个投资组合日均收益率及风险进行年化处理，所得年化收益率、年化风险、各投资类别投资权重如表4所示。由表4可以看出，20个理论投资组合的年收益率均高于现阶段我国险资投资的实际收益，理论组合中各投资项目所占比例也与现实投资略有不同，其中投资于股票项目的比重基本为0，这主要因为近两年来我国股票市场波动较大，投资风险增加，基于风险控制的投资组合对于股票的投资需求下降；证券基金由于风险相对分散、收益率虽低于股票投资，在理论投资组合中的投资比例相对较高。在债券投资方面，作为无风险资产的国债，收益率相对较低，虽未对其投资比例进行上限限制，但在理论组合中，对于国债项目的投资比例始终较低，而风险程度适中、投资收益相对较高的企业债券成为债券市场“一带一路”背景下保险资金资产配置优化研究99
基金0.5261“一带一路”基建0.8408数据来源：根据样本数据计算得出经计算，得到包括“一带一路”基建项目的各投资项目的协方差如表6所示。表6新组合协方差（*1.0e-003）银行存款国债企债股票基金“一带一路”基建银行存款000000国债0.000200.00040.00020.0004企债0.00010.00040.00030.0003股票0.2390.15010.2692基金0.11470.1727“一带一路”基建0.3694数据来源：根据样本数据计算得出基于经典均值-方差模型的新投资组合有效边界示意如图3所示：图3新资产组合有效边界由Markowitz均值-方差模型运算所得的有效边界上20个最优资产配置权重为：保险研究100
【参考文献】：
期刊论文
[1]保险投资新政下的资产配置[J]. 段国圣. 中国金融. 2013(20)
[2]保险外汇资金境外运用政策初探[J]. 徐光润. 西安金融. 2005(02)
硕士论文
[1]中国海外投资保险制度的现状及其完善[D]. 钱琦.中国政法大学 2010
本文编号：2986766
【文章来源】：金融理论与实践. 2019,(05)北大核心
【文章页数】：8 页
【部分图文】：
—2017年我国保险资金收益率变化情况
（*1.0e-003）银行存款国债企债股票基金基建银行存款0.000000000国债0.000200.00040.00020.0005企债0.00010.00040.00030.0004股票0.2390.15010.2535基金0.11470.162基建0.3609数据来源：根据样本数据计算得出根据资产配置理论中消费者选择投资组合的基本原则，对本文所用Markowitz模型设定20个点的有效边界，由同时满足“收益一定而风险最小和风险一定而收益最大”这两项要求的投资组合构成该有效边界，经过计算，我国保险资金投资组合有效边界示意图如图2所示。图2传统投资组合有效边界对有效边界上最优化配置的20个投资组合日均收益率及风险进行年化处理，所得年化收益率、年化风险、各投资类别投资权重如表4所示。由表4可以看出，20个理论投资组合的年收益率均高于现阶段我国险资投资的实际收益，理论组合中各投资项目所占比例也与现实投资略有不同，其中投资于股票项目的比重基本为0，这主要因为近两年来我国股票市场波动较大，投资风险增加，基于风险控制的投资组合对于股票的投资需求下降；证券基金由于风险相对分散、收益率虽低于股票投资，在理论投资组合中的投资比例相对较高。在债券投资方面，作为无风险资产的国债，收益率相对较低，虽未对其投资比例进行上限限制，但在理论组合中，对于国债项目的投资比例始终较低，而风险程度适中、投资收益相对较高的企业债券成为债券市场“一带一路”背景下保险资金资产配置优化研究99
基金0.5261“一带一路”基建0.8408数据来源：根据样本数据计算得出经计算，得到包括“一带一路”基建项目的各投资项目的协方差如表6所示。表6新组合协方差（*1.0e-003）银行存款国债企债股票基金“一带一路”基建银行存款000000国债0.000200.00040.00020.0004企债0.00010.00040.00030.0003股票0.2390.15010.2692基金0.11470.1727“一带一路”基建0.3694数据来源：根据样本数据计算得出基于经典均值-方差模型的新投资组合有效边界示意如图3所示：图3新资产组合有效边界由Markowitz均值-方差模型运算所得的有效边界上20个最优资产配置权重为：保险研究100
【参考文献】：
期刊论文
[1]保险投资新政下的资产配置[J]. 段国圣. 中国金融. 2013(20)
[2]保险外汇资金境外运用政策初探[J]. 徐光润. 西安金融. 2005(02)
硕士论文
[1]中国海外投资保险制度的现状及其完善[D]. 钱琦.中国政法大学 2010
本文编号：2986766
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/bxjjlw/2986766.html
