考虑死亡率的DC型养老金资产配置研究的统一框架

发布时间：2017-08-17 06:12

  本文关键词：考虑死亡率的DC型养老金资产配置研究的统一框架

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【摘要】：随着近年来人口预期寿命的不断增长和金融市场的不断动荡,承诺未来固定给付的DB型养老年金面临的偿付风险和缴费风险越来越大,DC型养老金形式被越来越广泛地使用,它将金融市场风险转移给了投保人。本文在风险资产收益服从扩散过程和死亡率指数分布的假定下,以最大化养老金期末财富效用为目标,提供了统一考虑积累阶段和发放阶段的分析框架,运用随机最优控制理论,构建并求解DC型养老金最优投资比例满足的HJB方程,得出最优资产配置比例的显式解。结论显示,死亡率直接影响到发放阶段的最优资产配置比例,随着死亡强度的普遍减弱,发放阶段风险投资比例的增大幅度会相应减小。
【作者单位】： 天津财经大学;
【关键词】： DC型养老金 随机最优控制 常数死亡力 资产配置
【基金】：天津财经大学研究生创新基金资助
【分类号】：F842.67
【正文快照】： 一、引言随着近年来人口预期寿命的不断增长和金融市场的不断动荡,承诺未来固定给付的DB型养老年金面临的偿付风险和缴费风险越来越大,而确定缴费但给付随机的DC型养老金将波动率风险都转移给了投保人,因此,DC型养老金形式被越来越广泛地使用。与此同时,养老金的投资管理的重

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本文编号：687453