贵州茅台盈利能力分析

发布时间：2015-02-20 18:26

王秉茹 邯郸市第二财经学校

摘要：贵州茅台以每股收益5.35元成为2010每股“收益王”，本文通过对该公司利润表和相关盈利能力指标的计算比较，分析其盈利能力。

2010年上市公司的每股收益均已浮出水面，其中，贵州茅台以每股收益5.35元成为2010每股“收益王”。为更好地对贵州茅台的经营成果及发展前景进行准确预测，就需要对其盈利能力进行充分关注。

一、利润表分析

（一）编制利润表水平分析表

贵州茅台利润表水平分析表

                                                                单位：万元

项目

增减额

增减率(%)

一、营业收入

1,163,328.37

966,999.91

196,328.46

20.30

减：营业成本

105，293.16

95,067.29

10,225.87

10.75

营业税金及附加

157,701.31

94,050.85

63,650.46

67.67

销售费用

67，，653.17

62,128.43

5,524.74

8.89

管理费用

134,601.42

121,715.85

12,885.57

10.58

财务费用

-17,657.70

-13,363.61

4,294.09

32.13

投资收益

46.91

120.94

-74.03

-61.21

二、营业利润

716,090.62

607,552.05

108,538.57

17.86

加：营业外收入

530.71

624.80

-94.09

-15.05

减：营业外支出

379.66

122.86

256.80

209.02

三、利润总额

716,241.67

608,053.99

108,187.68

17.79

所得税费用

182,265.52

152,765.09

    29,500.43

19.31

四、净利润

50.51（亿元）

43.12（亿元）

17.13

五、每股收益

5.35元

4.57元

0.78元

17.06

（二）利润表规模变动情况的分析评价

2010年实现净利润50.51亿元，同比增长17.13%。

利润总额增长了108,187.68万元，同比增长17.79%，是营业利润、营业外收入以及营业外支出共同作用的结果。利润总额的增长幅度小于营业利润的增长幅度17.86%，关键在于营业外支出的大幅减少。

营业利润增加108,538.57万元，同比增长17.86%，低于营业收入增长幅度，关健在于营业税金及附加的大幅增加、投资收益的大幅减少所致。营业税金及附加的大幅增加导致了利润下降，属于国家的政策调控方面，主要是消费税率的提高。投资收益是非经常性的损益，比例不高有利于企业的正常发展。

营业收入同比增长20.30%，营业成本同比增长10.75%，销售费用同比增长8.89% 管理费用同比增长10.58%。营业成本、销售费用、管理费用等三者的涨幅均低于营业收入的，体现出了该公司精益管理，高效执行的经营策略。

，企业财务风险小，但同时说明企业存在大量闲置资金，没有得到合理的利用。

二、盈利能力指标分析

（一）盈利能力指标计算：

，2009年90.17%。

，2009年44.60%。

，2009年29.81。

，2009年27.25%。

年4.57%。

元，比去年的4.57元提高了0.78元，成为2010每股“收益王”。

综上所述，该公司的利润质量很高，盈利能力在不断提升，保证了公司具有可持续发展的能力。

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本文编号：15651