期货保证金调整对中国钢材市场价格发现的影响研究

发布时间：2017-10-09 20:29

  本文关键词：期货保证金调整对中国钢材市场价格发现的影响研究

  更多相关文章： 价格发现 保证金比例 信息份额方法 钢材期货市场 钢材电子交易市场

【摘要】：近年来,上海期货交易所频繁调整大宗商品期货的交易保证金,以期抑制市场风险。这种调整措施给中国钢材市场的价格发现过程究竟会带来何种影响,是理论界和实践界关注的问题。本文针对上海期货交易所于2010年11月29日上调钢材期货保证金比例和2012年5月2日下调保证金比例这两项措施,采用基于VECM模型的信息份额方法,定量测算了中国三类钢材市场对钢材价格发现过程的贡献。研究结果表明,调升期货保证金的措施可抑制钢材市场价格波动风险、提升期货市场的价格发现功能;调降期货保证金后,期货市场对价格发现过程的贡献度仍占1/3以上;电子交易市场价格发现功能受期货保证金调整影响较大。在钢材期货价格剧烈波动时,电子交易市场作为价格发现工具能引导其它两类市场价格。
【作者单位】： 西安交通大学管理学院;西安电子科技大学经济与管理学院;过程控制与效率工程教育部重点实验室;中国科学院数学与系统科学研究院;
【关键词】： 价格发现 保证金比例 信息份额方法 钢材期货市场 钢材电子交易市场
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71390333,71001096) 国家科技支撑计划(2012BAH21F01) 中央高校基本科研业务费专项资金项目(JB140608)
【分类号】：F426.31;F764.2
【正文快照】： 4.中国科学院数学与系统科学研究院,北京100190)1引言近两年来,世界大宗商品市场价格波动剧烈,各大期货交易所频繁采用保证金调整这一手段来管理市场风险。比如,国际上,芝加哥商品期货交易所集团(以下简称CME Group)在2011年4月末宣布提高白银期货的交易保证金,调升幅度近70%,

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前8条

1 蒋贤锋;史永东;李慕春;;期货市场保证金调整的市场风险控制作用及制度改革——来自大连商品交易所的实证分析[J];金融研究;2007年02期

2 宋军;吴冲锋;马弋崴;孙秀琳;;保证金制度、跨市套利和沪铜主力合约的迁徙行为[J];系统工程理论与实践;2008年08期

3 焦贺英;刘善存;成微;;是否应提高高价股的最小报价单位?——基于人工股票市场的实验研究[J];系统工程理论与实践;2011年12期

4 刘轶芳,迟国泰,余方平;基于GARCH-EWMA原理的期货交易保证金随动调整模型[J];中国管理科学;2005年03期

5 陈学胜;周爱民;;交叉上市股票价格发现及贡献差异的横截面分析[J];中国管理科学;2009年02期

6 张肖飞;李焰;;股票市场透明度、信息份额与价格发现效率[J];中国管理科学;2012年03期

7 石晓梅;冯耕中;;大宗商品电子交易市场关键风险识别研究:基于实证的探讨[J];管理评论;2010年12期

8 陈学胜;覃家琦;;交叉上市股票价格发现能力差异及交易信息含量测度[J];中国管理科学;2013年02期

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 安中华;;套利定理的对偶性[J];当代经济;2010年23期

2 王素琴;;状态价格向量的对偶性研究[J];当代经济;2012年01期

3 迟国泰;刘轶芳;余方平;;基于SV模型和KLR信号分析的期货逼仓风险预警模型[J];系统工程;2006年07期

4 饶洪琳;叶雄辉;;基于杠杆率的金融衍生产品风险研究综述[J];赤峰学院学报(自然科学版);2013年06期

5 高扬;曹颖;;我国主板、中小板、创业板的信息效率之比较——基于Kalman滤波的实证研究[J];北京工商大学学报(社会科学版);2013年05期

6 王峰;朱永忠;;基于EWMA-GARCH(1,2)模型的VaR应用研究[J];重庆理工大学学报(自然科学);2014年01期

7 李隋;;基于高频数据的沪深300股指期货信息效率研究[J];管理观察;2014年01期

8 李晟;;我国金融衍生品交叉上市问题研究[J];财经问题研究;2014年10期

9 韩德宗;王兴锋;杨敏敏;楼迎军;;基于极值谱风险测度的动态保证金水平设定[J];管理科学;2009年01期

10 石晓梅;冯耕中;邢伟;汪寿阳;;基于B2B电子交易市场的零售商最优订购策略[J];管理科学学报;2011年04期

中国重要会议论文全文数据库 前2条

1 曾昭法;左杰;;沪港证券市场收益的跳跃与波动溢出关系研究——基于MCMC算法的SVCJ模型[A];“两型社会”建设与管理创新——第十五届中国管理科学学术年会论文集（上）[C];2013年

2 陈淼鑫;郑振龙;;一篮子证券推出对标的证券流动性的影响——基于上证50ETF的经验研究[A];第三届（2008）中国管理学年会——技术与创新管理分会场论文集[C];2008年

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 陈学胜;A、H股市场信息传递及交叉上市股票价格发现研究[D];南开大学;2010年

2 魏来;消费类产品产业链价格波及效应与应对管理的研究[D];电子科技大学;2010年

3 戴毓;石油期货市场波动性与风险管理研究[D];南京航空航天大学;2009年

4 柯建飞;中国公司交叉上市的影响研究[D];华侨大学;2011年

5 汪琛德;境内推出股指期货关键技术与制度问题研究[D];湖南大学;2008年

6 马瑾;商品期货合约定价及影响因素研究[D];西南财经大学;2008年

7 翁弘林;证券信用交易对市场效率的影响[D];厦门大学;2008年

8 罗思远;股指期货风险管理研究[D];复旦大学;2009年

9 黄荣兵;风险值VaR框架下SPAN风险控制理论与应用研究[D];华中科技大学;2010年

10 赵玉;大豆期货价格波动的风险管理研究[D];华中农业大学;2010年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 黄晖;中美股指期货市场风险监管比较研究[D];江西财经大学;2010年

2 孙哲斌;制约我国企业套期保值绩效的制度因素及对策研究[D];浙江工商大学;2011年

3 李燕林;期货交易保证金模型评价及最优比例设计[D];北方工业大学;2011年

4 叶孜文;股指期货风险预警研究[D];中国海洋大学;2011年

5 马云;股指期货的跨期套利及其保证金水平研究[D];天津大学;2010年

6 山q，

本文编号：1002252