中国工业经济发展中的外资与内资一个计量检验的实证分析

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2007年第3期 总第5l期

江 西 财 经 大 学 学 报 JOURNAL OF JIANGXI UNIVERSITY OF FINANCE AN ECONOMICS

NO.3! 2007 Serial NO.5l

中国工业经济发展中的外资与内资： 一个十量检验的实证分析
曹容宁
（ 江苏技术

师范学院 经济管理学院， 江苏 常州 213001 ）

摘

要： 国际直接投资 （ ） 与内资均是中国工业经济增长中的重要因素。 本文以新思路深入分析了这 FDI

两个重要因素的作用与它们之间的相互关系， 并通过对相关拓展模型的 Panel Data 十量检验分析分别探讨了全 国、 东部、 中部和西部地区利用外资与内资的效率， 意在为我国工业发展中利用内资和外资提供相应的建议。 关 键 词： 国际直接投资； 内资； 替代作用； Panel Data 分析方法； 民营资本 中图分类号 " F42 文献标识码 " A 文章编号： 1008-2972 (2007) 03-00l9-03

一、 引言 在全球化的经济格局中， 国际投资扮演着越来越 重要的角色。 国际投资就其本质而言属于国际资本流 动， 从上世纪 80 年代以来， 国际直接投资作为国际 资本流动的主要方式其地位与重要性显著增强。 国际 直接投资的增长明显快于国际贸易和生产的增长， 国 际直接投资占 GDP 的比重和总投资的比重不断提高。 UNCTAD 的报告， 自 1980 年 ） 根据联合国贸发会议 （ 以来国际直接投资占世界 GDP 的比重己翻一番多。 国 际直接投资对于发展中国家显得尤为重要， 根据世界 银行的统十， 国际直接投资在提高发展中国家的十 经 济体质” 方面取得了良好的效应， 同时也提高了发展 中国家在世界经济中的参与度。 改革开放后， 中国吸 引国际直接投资的力度在加大。 特别是在 2001 年后， 中国连续几年超过美国成为全球吸引国际直接投资最 多的国家。 截止 2004 年底， 中国实际利用外资累十 达 5600 多亿美元， 其中绝大部分为直接投资， 国际 直接投资对中国经济发展的影响是巨大的。 在国际直接投资效应的理论研究中， 对国际直接 投资与国内经济增长关系的研究主要集中在溢出方面 的研究， 国际直接投资与国内投资关系研究很少， 而 这方面的研究主要集中在分析两者之间的挤出与挤入 效应。 本文在这些研究的基础上， 深入一步探讨经济 发展中外资与内资的作用以及两者之间替代作用的可 行性分析， 并通过中国经济的发展数据进行相关的实 证分析。
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收稿日期： 2006- 11- 15 项目基金： 江苏省教育厅软科学项目 （ 编号： 04SJB790009 ）

二、 模型的借鉴和拓展分析 新增 在经济增长模型特别是 20 世纪 60 年代后的十 长理论” 模型中， 在分别强调了技术、 资本、 劳动力等 因素作用的同时， 有将不同资本纳入宏观生产函数进行 解释的趋势， 本文首先对 Barro （ ） 提出的生产函 1995 数进行分析， 然后探讨内资与外资之间的替代性。 Barro 的生产函数为： Y=A!LK1- ! 其中 K=
1/(1-

"!x(i) di #
n 1- ! 0

!) ， n=nl+n2。

式中 A 代表环境因素， L 代表人力资本， K 代表 中间产品的集合， 不同的中间产品用 x(i)表示， 当 K 代 表 资 金投入 时 可 解释 为 资 本品 。 假 设 中间 品 共 n 种， 其中 n1 为内资企业提供， n2 为外资企业提供。 同 时假设发展中国家的技术主要来源于外资企业的扩 散， 而发展中东道国必须提供基础设施等相关支持所 付 出 的 成 本 为 F。 设 N 为 外 资 国 中 间 品 生 产 数 量 ， F=F (n2/n， n/N)， 则可知当外资比例越高时， 吸收外 资技术扩散所花费的成本越低； 而东道国资本品占外 资国资本品比例越小时， 表明技术差距越大， 则吸收 与模仿先进技术的成本就越小， 即: $F/(n2/n)<0， $F/(n/N)>0 对生产函数求导， 可以得出中间产品的边际生产 率： MP=$Y/$x(i)=(1- a)AL!x(i)1- ! 根据以上分析， 中间产品提供者的利润函数为：

作者简介： 曹容宁， 江苏技术师范学院管理学院讲师， 管理学博士生， 研究方向： 项目管理、 财务管理

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江西财经大学学报 !""7 年第 3 期 总第 5l 期

=[MPx(i)x(i)- x(i)] － F (n2/n， n/N) 求最大化利润， 可以得到： x(i)=LAl/ (1- )2/ MPx(i)=(1- )- 1 将利润函数动态化， 可以得到：
t

Markusea 和 Venables （ ） 研究发现国际直接投资 1997 2004 与国内投资具有相补性， 邵永发 （ ） 在国际直接 投资对中国国内投资影响的实证分析中发现， 外资对 内资并不具有挤出效应， 还有一些相关的研究均表明 外资对内资通常无“ 拥挤性”。 上述的研究主要就两者 之间的关系展开讨论， 本文吸收无“ 拥挤性” 的思想 成果， 将两者纳入到对经济增长的影响中进行更深层 次 的 分 析 。 根 据 对 Barro 生 产 函 数 的 分 析 ， 结 合 Cobb- Douglas 生产函数和新增长理论中对不同增长因 素的分析纳入， 将工业部门作为一个巨型生产企业看 待， 则有以下模型： Y= AL Il I2
B r

=

!
t

!

[MPx(i)x(i)- x(i)]

-r(p-t)

dp-F(n2/n， n/N)
t

从长期看， 行业竞争使得
t

趋向于零， 即：

=lim [MPx(i)x(i)- x(i)]
T"!

-r(p-t) T

It -F (n2/n， n/N)=0

则 r= (1- )(2- )/ LA1/ F(n2/n， n/N)-l 由于函数增长模型要受到条件约束， 即在 Ramsey 消费效用函数 Ut= c ! lt t ! l- (p-t)

dp 为相对风险厌恶系数， Ct 为

其中， Y、 A、 L、 k1、 k2 分别表示工业总产值、 工业技术进步、 工业部门劳动力人数、 工业部门中的 内资存量与外资存量。 对上式变形， 则： LnY = LnA + CLnL + BLnk1 + rLnk2 由此可以求出劳动力、 内资与外资的产出弹性， 即： EL=#(LnY)/#(LnL)=C， Ek1=#(LnY) /#(Lnk1) =B， Ek2=#(LnY)/#(Lnk2) = r 1937 年， Durand 提 出了 Cobb- Douglas 生产函 数 的改进， 允许要素的产出弹性之和大于 1， 即生产函 数可以是规模报酬递增的， 产出弹性取决于参数的估 计结果， 本文也是基于此考虑的。 三、 实证的方法、 结果与分析 1.实证分析的计量检验方法 实证分析研究中通常采用的方法是进行时间序列 或截面数据的回归计算， 这样的计算存在一定的局限 性： 一方面， 在分析我国经济现象时， 由于改革开放 前数据统计的不规范与缺失， 样本显得较少； 另一方
k2， X)

中（ 其中

是贴现率，

家庭成员的消费） 使用 Pontrygain 最大值原理求此效 用函数， 可以得到经济最优平衡增长路径： g=[#Ct/#t]/Ct=(r- )/ = (1- )(2- )/ LA1/ F(n2/n， n/N)-l- ]/ 从上面的分析结果可以看出， 经济的均衡增长依赖 于人力资本、 环境因素、 代表吸收技术状况的 F 和 ， F 中包含了内资和外资品使用状况。 为了更清楚地分析 经济增长中内资和外资品的作用， 我们作如下探讨。 设内资品的价格为 r1、 外资品的价格为 r2 T(k1， k2， X)- r1 k1- r2 k2 表示在给定 k1、 k2 和 X 情况下， 生 产厂商除资本品 （ 内资数量 k1， 外资数量 k2 外， 其 ） 它投入品 X 进行利润最大化时选择的利润， 对 k1、 分别进行利润最大化选择的一阶条件， 得： Tk1 (k1，
k2， X)

k2

=r1 ， Tk2 (k1，，

k2， X)

=r2

对上两式分别求关于 r1， r2 的导数， 得： Tk1 k1 (k1， Tk2 k2 (k1，
k2， X) k2， X)

#k1 （1， r2， X /#r1=1 r ） #k2 （1， r2， X /#r2=1 r ）

变化上两式， 得： #k1 （1， r2， X /#r1 = 1/Tk1 k1 (k1， r ） #k2 （1， r2， X /#r2 = 1/Tk2 k2 r ）

面， 由于我国地区间经济差异性大， 单纯采用截面数 据不能全面和动态地反映经济态势。 由于面板数据分 和 Tk2 析方法具有控制解释变量共线性问题等优点， 且较好 地解决了上述方法存在的问题， 本文采用面板数据方 法进行实证分析。 本文选取 1999 年至 2003 年 5 年间 全国 28 个省、 市、 自治区的相关数据， 这些单位包 括： 东部地区： 北京、 天津、 河北、 辽宁、 上海、 江 苏、 浙江、 福建、 山东、 广东、 海南、 广西； 中部地 区： 山西、 内蒙、 吉林、 黑龙江、 安徽、 江西、 河 南、 湖南、 湖北； 西部地区： 四 、 贵州、 云南、 陕

(k1， k2， X) k2， X)

根据经济学相关原理， 由于 Tk1 k1 (k1，
k2 (k1， k2， X)

均为负， 上两式表示 k1， k2 随 r1、 r2 递减。

为了吸引外资， 东道国通常采用包括税收政策在 内的一系列政策鼓励外商投资， 加上外资较为先进的 技术和管理水平， 外资的资金使用实际成本理论上较 低。 这样， 外资可以涉足内资不愿或无法涉足的领域， 即在一定外部条件下， 外资可以替代内资。 当外资的 资本收益等于资本成本时， 这种趋势会减缓直到停止。

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中国工业经济发展中的外资与内资： 一个计量检验的实证分析

西、 甘肃、 宁夏、 新疆。 所有的原始数据都是来B于 《 中国统计年鉴》 或根据 《 中国统计年鉴》 内容计算 所得， 计量运算是采用 Eviews5.0 软件完成的。 本文的面板数据分析中由于考虑的主要是横截面 单位， 所以采用的是固定效应模型。 在使用固定效应 模型时通常要进行如下两个假设： 假设 1： 截距 （） 与斜彰 （ "， #， $ 是固定的 C !， ） lnYit=lnA+Clnlit+BlnK1it+YlnK2it+uit i = 1， 2， ··， n； t = 1， 2， ··， T 假设 2： 斜彰 （ "， #， $ 是固定的， 而截距 !， ） （） 不同 C lnYit=lnAit+Clnlit+BlnK1it+YlnK2it+uit 如果第一个假设不成立， 则采纳第二个假设， 对 假设的检验是通过 F 检验进行的， 即检验统计量 [(S1 - S2)/(n- 1)]/[S2/(nT- n- k+1)]~F(n- 1， nT- n- k+1) 其中： S1、 S2 分别是对假设 1、 假设 2 回归后得 出的残差平方和， k 为斜彰的个数减 1。 首先进行上述回归分析检验， 确定假设模型的最 终形式。 2.计量结果 对模型分别进行检验、 计量运算并整理后得到如 下结果：
全国及东部、 中部、 西部地区的计量结果
解释变量与系数 Coefficient !(l) Std.error t- Statistic Prob Coefficient B （1 K） Std.error t- Statistic Prob Coefficient Y （2 K） Std.error t- Statistic Prob R2 ADR2 F- stat DW- stat 全国 1.9293 0.4593 4.2006 0.0001 0.8494 0.0399 21.2398 0.0000 2.1526 0.0733 27.8546 0.0000 0.9965 0.9955 1024.121 1.7553 东部 1.6658 1.2215 1.3637 0.1794 0.9713 0.0888 10.9363 0.0000 2.1160 0.09747 21.7059 0.0000 0.9972 0.9964 1158.516 1.7203 中部 1.6193 0.4850 3.3443 0.0021 0.8868 0.0853 10.3941 0.0000 1.7227 0.4256 4.0475 0.0003 0.9939 0.9981 486.239 1.8661 西部 3.6830 0.5960 6.1795 0.0000 0.6883 0.0191 36.0610 0.0000 - 0.0897 0.0164 - 5.4815 0.0000 0.9989 0.9984 2424.87 1.9767

内资的产出弹性明显地小于外资， 这说明内资的效彰 远远低于外资的效彰。 （ 从东部、 中部地区看， 情况与全国范围内状 2 ） 况大体相似， 但西部地区的情况有所不同， 产出弹性 为负， 尽管这负数很小， 也说明在西部地区外资对工 业产出有很弱的负面影响。 （ 依次从东部、 中部、 西部地区看， 无论是内 3 ） 资还是外资， 其产出弹性均呈下降趋势。 这说明东 部、 中部、 西部利用内资和外资的效彰有高、 中、 低 之分。 东部地区在使用资金方面有较明显的优势。 4 ） （ 对于西部地区的外资对工业产出弱的负面影 响可作如下分析： Moschos(1989)在研究中提出经济发 展的门槛效应， 说明经济发展达到一定程度后出口扩 张才对经济增长有正面促进作用； 何洁 （ ） 的研 2000 究结果也表明， 在中国西部经济较落后地区， 国际直 接投资对内资工业产出有抑制作用， 说明外资在西部 有“ 挤出” 效应。 本文研究也表明在中国西部地区外 资对内资有负影响， 从而整体上导致外资对西部工业 的弱负效应。 （ 东部、 中部、 西部地区的工业部门的内资产 5 ） 出弹性虽有高、 中、 低之分， 但差距并不明显， 这说 明内资工业部门技术效彰和管理效能并无地域上的明 显差异， 这可能是国有工业整体效彰的低下造成的。 尽管我国东部地区民营经济近年来发展迅猛， 但内资 工业整体效彰比起中西部地区并不具备明显优势。 而 外资产出弹性在各地区间的差距明显， 这说明东部地 区更早地采取了更加优惠灵活的吸引外资的政策， 且 在基础设施、 地理位置、 观念和政府管理水平等方面 具有一定的优势， 加上东部具有较高的人才积累和技 术基础， 国际直接投资的优势更能得到充分的发挥。 （ 总体来说中国工业经济增长中外资对内资并 6 ） 没有“ 拥挤性”， 外资主要从事技术水平相对较高的 产业， 是外资产业转移的延伸。 外资与内资均是中国 工业经济增长中的要素， 外资与内资的投资仍是中国 工业增长的主要原因， 吸引外资中的高技术仍是引进 外资的重要内容， 而这弥补了内资技术水平上的不足。 四、 结论 从上述的分析可以知道， 从全国整体范围来看， 外资对中国工业经济增长具有正面的促进作用， 外资 的效彰高其主要原因是外资的许多产业是技术密集型 产业， 这种情况在东部地区表现的更 （ 下转第 49 页 ）

3. 结果分析 利用上述计算结果可以进行下述分析： （） 从全国范围内来看， 模型的拟合程度很好， 1 能从整体上解释中国工业经济的增长。 而且， 内资与 外资的单个要素的解释能力也很强， 这说明内资与外 资均对中国工业经济的增长起着重要的作用。 但是，

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建设农民工自愿性迁移的经济杜会条件

能力建设工程， 重点建设 1000 所县级职教中心， 建 设适应农村劳动力转移培训需要的职业教育骨干基 地。 这是非常正确的决定， 地方政府也要拨出配套资 金， 把支持农村转移劳动力培训， 纳入到农村公共教 育体系中去， 最广泛最充分地调动广大农民建设新农 村的积极性。 一一一一一一 一一一一一 一一一一 注 释：
温饱陷阶是指从 20 世纪 80 年代后期开始， 城乡差距再次 扩大， 相当于经济史学中的“ 高水平均衡陷阶” 状态， 这时农民 收入普遍在生存水平之上， 但没有一个足够大的力量打破这种收 入水平徘徊和城乡差距扩大的局面。 参蔡 ： 城乡收入差距与制 度变革的临界点， 中国杜会科学， 2003 年第 5 期。 @ 温加斯特的原始模型的目的在于理解民主型国家和法制的 性质， 但它也提供了发展型政府作为一个均衡结果出现的一个理 论框架。 转引自青木昌彦. 2002： 157 陈锡文. 关于农村村民自治制度与农村土地制度的几个问 题[J]. 经济与杜会体制比较， 2001， （ 13- 19. 5 ）： 比较制度分析[M]. 上海远东出版杜，

参考文献：
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一一一一一一 一一一一一 一一一一

责任编校： 凡 地区的产业转移以实现共同发展。 一一一一一一 一一一一一 一一一一 参考文献：
[1]杨大楷， 刘庆生， 刘 大学出版杜， 2002.

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（ 上接第 21 页 为明显， 因此， 全国尤其是东部地区 ） 要将引进国外特别是跨国企业的资本与技术作为引进 外资的重中之重， 利用引进外资不断缩J与国外先进 技术的差距， 利用外资不断进行产业结构的调整。 从 外资进入中国的规模和速度来看， 说明我们有许多有 利政策和环境影响了外资的进入， 劳动力成本低、 市 场巨大、 包括优惠税收等政策在内的措施到位， 政局 稳定， 基础设施较好均是吸引外资的原因。 在继续制 定全国性引进外资优惠政策的同时， 我们也要形成外 资的竞争市场， 保证引进外资存量的同时， 以吸引多 方外资特别是跨国公司间的投资竞争为目的， 从而不 断提高引进外资的技术含量。 在内资工业方面， 我们应该采取措施继续坚决地 让国有工业从竞争性领域退出， 鼓励与扶持民营资本 成为我国工业的发展主角， 废除一些限制民营资本进 入和成长的不利政策， 全方位促成民营资本成为民族 工业的生存、 发展和强大的动力， 让民营资本在与外 资的竞争中壮大起来。 在中西部发展问题上， 我们应该力促西部地区尽 快跨越经济发展的“ 临界点”， 为中西部地区制订更 加优惠政策， 培养良好发展环境， 加强基础设施建 设， 大力吸引外资与民营资本来共同开发西部地区， 东部、 中部地区在发展的同时可有意识地加快对西部

伟. 中级国际投资学[M]. 上海财经

[2]Soto,Marcelo. Capital Flows and Growth in Developing Countries:Recent Development Center. [3]Jordan,J.L. How to keep Growing [4]Koizumi,T.and K.J.Kopecky. Foreign New Economics [C]. Investment, Federal Reserve Bank of Cleve land:Economic commentary,2000. Direct Technology Transfer and Domestic Employment Effects,Journal of Empirical Evidence [C].2000,july,OECD

International Economics[J].1980,February,1~20. [5]Eduardo Borensztein. How Does Foreign Direct Investment Affect Economic Growth? [C].NBER Working Papers,NO5057,1998. [6]王志鹏， 李子奈. 外资对中国工业企业生产效率的影响研究 [J]. 管理世界， 2003， （ . 4 ） [7]何 洁， 许罗丹. 中国工业部门引进外国直接投资外溢效应 的实证研究[J]. 世界经济文汇， 1999， （ . 2 ） [8]王志乐. 跨国公司投资对中国经济的正反两方面影响[J].管 理世界， 1996， （ . 3 ） [9]张 帆， 郑京平. 跨国公司对中国经济结构和效率的影响 [J].经济研究， 1999， （ . 1 ）

责任编校： 凡

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中国工业经济发展中的外资与内资:一个计量检验的实证分析
作者： 作者单位： 刊名： 英文刊名： 年，卷(期)： 被引用次数： 曹容宁， CAO Rong-ning 江苏技术师范学院,经济管理学院,江苏,常州,213001 江西财经大学学报 JOURNAL OF JIANGXI UNIVERSITY OF FINANCE AND ECONOMICS 2007(3) 3次

参考文献(9条) 1.张帆;郑京平 跨国公司对中国经济结构和效率的影响 1999(01) 2.王志乐 跨国公司投资对中国经济的正反两方面影响 1996(03) 3.何洁;许罗丹 中国工业部门引进外国直接投资外溢效应的实证研究[期刊论文]-世界经济文汇 1999(02) 4.王志鹏;李子奈 外资对中国工业企业生产效率的影响研究[期刊论文]-管理世界 2003(04) 5.Eduardo Borensztein How Does Foreign Direct Investment Affect Economic Growth?[NBER Working Papers,NO5057] 1998 6.Koizumi T;K J Kopecky Foreign Direct Investment,Technology Transfer and Domestic Employment Effects[外文期刊] 1980 7.Jordan J L How to keep Growing New Economics 2000 8.Soto Marcelo Capital Flows and Growth in Developing Countries:Recent Empirical Evidence[外文期刊] 2000 9.杨大楷;刘庆生;刘伟 中级国际投资学 2002

引证文献(3条) 1.周勇 实转制对中国沿海外向型产业后向化的影响研究[期刊论文]-当代财经 2008(8) 2.曹昌军.李宗植 创新视角下的苏南模式[期刊论文]-当代财经 2008(3) 3.黄顺武 R&D与FDI对中国制造业生产率的影响[期刊论文]-当代财经 2008(2)

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