我国页岩气上市公司资本结构研究

发布时间：2020-02-06 07:35

【摘要】：资本结构是衡量公司财务状况的指标之一，对公司能否稳定发展具有十分重要的影响。页岩气作为一种新型能源，其开发企业如何合理地安排资本结构对整个行业的健康发展至关重要，因此，本文以我国页岩气上市公司为研究对象，通过收集、整理我国页岩气上市公司的财务报表数据，分析我国页岩气上市公司资本结构现状，进而研究页岩气上市公司资本结构的变化与资产流动性、抵押担保品价值、非债务税盾、盈利性、成长性等特征因素有何关系。从研究方法上来看，资本结构影响因素的实证研究大多是采用简单横截面进行静态回归分析，而资本结构的本质是动态的，所以在一个动态框架内研究资本结构才能得出更为准确的结论。因此，本文以西方资本结构理论为基础，借鉴国内外已有的资本结构影响因素研究成果，采用动态面板数据模型研究页岩气行业资本结构的影响因素，在动态的视角下，研究资产流动性、抵押担保品价值、非债务税盾、盈利性、成长性等特征因素如何影响页岩气上市公司资本结构的选择。本文共分为六部分。第一部分为引言，包括研究背景、目的、意义及国内外资本结构影响因素研究综述；第二部分为资本结构理论研究综述；第三部分介绍了我国页岩气上市公司的基本情况和页岩气产业的发展现状；第四部分通过相关财务指标对我国页岩气上市公司资本结构的现状进行描述性统计分析；第五部分是页岩气上市公司资本结构影响因素的实证研究。根据资本结构理论及页岩气上市公司的特点，提出了研究假设，并通过动态面板数据模型对研究假设进行了验证；第六部分是研究结论及启示。本文通过理论和实证分析研究页岩气上市公司资本结构的影响因素，得出如下结论：页岩气上市公司资本结构与资产流动性是负相关关系、与抵押担保品价值是正相关关系、与非债务税盾是负相关关系、与盈利性是负相关关系、与成长性是正相关关系。然后根据实证结果，分别从政府、企业两方面提出了优化页岩气上市公司资本结构的政策建议。笔者希望以此为页岩气开发企业提供借鉴，对页岩气行业发展起到积极促进作用。
【图文】：

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图 4-2 我国页岩气上市公司资产负债率（%）柱状图从我国页岩气上市公司资产负债率柱状图中，可以清晰地看到，2011 年 3月-2013 年 9 月 11 个季度的资产负债率均值高于了 55%的企业有重庆路桥、华银电力、中天城投、吉电股份、湖北能源、东华能源和富瑞特装。但是，华银电力、中天城投、吉电股份 2011 年 3 月-2013 年 9 月 11 个季度的资产负债率均值超过了 80%，资产负债率过高，企业经营的财务风险较大。与之相反，湖南发展、宝莫股份、潜能恒信、吉艾股份 2011 年 3 月-2013 年 9 月 11 个季度的资产负债率均值低于了 10%，资产负债率过低，无法充分发挥财务杠杆效应。其他企业总体来说2011年3月-2013年9月11个季度的资产负债率在正常范围内平稳波动。仅就此项指标来讲，黄河旋风、紫金矿业、山东墨龙等还是比较适宜的。4.2 我国页岩气上市公司股东权益率分析

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图 4-4 我国页岩气上市公司股东权益率柱状图由以上数据可以清楚的看到：就整个页岩气行业来讲，2011 年 3 月-2013年 9 月 11 个季度的股东权益比率都是比较合适的，页岩气行业整体偿还债务的能力比较强。由于股东权益比率与资产负债率之和等于 1，所以页岩气上市公司股东权益率这三年呈下降趋势变化与资产负债率呈上升趋势变化刚好相反，就具体公司而言，资产负债率过低的公司，股东权益率过高，资产负债率过高的公司，股东权益率过低，股东权益率反映的公司财务稳健状况与资产负债率的分析是一致的。仅就此项指标来讲，黄河旋风、紫金矿业、山东墨龙等也是比较适宜的。4.3 我国页岩气上市公司长期负债比率分析长期负债比率又称“资本化比率”，是衡量一家公司财务状况的重要指标，长期负债比率是长期负债占资产总额的比重。该指标值越大，意味着公司的借款
【学位授予单位】：中国地质大学（北京）
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F426.22;F275

【参考文献】