江中药业股份回购的财务效应研究

发布时间：2020-07-03 18:50

【摘要】：股份回购行为最早一次出现是在二十世纪七十年代的美国,随后逐步地影响和发展到了世界各地。股份回购行为在我国资本市场上出现的较晚,直到二十世纪九十年代才首次出现。2005年,自我国开展股权分置改革并出台有关的管理条例和补充办法以来,我国进行股份回购的上市公司越来越多。现今,股份回购已经成为了一种被广泛应用的资本运作方式,得到了上市公司管理者、市场投资者以及政府主管机构的关注。基于此,文章以股份回购作为研究对象,选择了江中药业股份回购事件作为案例,依托于股份回购财务效应的基本理论,深入探究了江中药业股份回购的财务效应,旨在为上市公司进行股份回购提供一些可供借鉴的经验。文章主要采用了规范研究法和案例分析法,共分为五章,分别是绪论、股份回购的概念和基本理论、江中药业股份回购的案例分析、案例启示以及研究结论。在对江中药业股份回购的案例分析中,文章运用事件研究法和财务指标分析法研究了江中药业股份回购的财务效应,研究发现:此次股份回购在回购预案的公布时点出现了积极的财务效应,江中药业的股价在短期内得到提升;股份回购改善了每股收益指标;股份回购改善了公司的资本结构;股份回购充分利用自由现金流,降低了代理成本;股份回购还产生了股利替代效应。此次股份回购行为总体上给江中药业带来了积极影响,但是股份回购同时也降低了江中药业的短期偿债能力,而且股份回购对于股价的稳定作用也仅是短期效应。之后,依据江中药业实施股份回购的经验和教训,文章得出启示如下:上市公司应该积极探寻新环境中股份回购的作用,运用得当会使企业受益;与此同时上市公司进行股份回购的过程中,应该注意加强信息披露并且严格规范大股东行为;最后上市公司还要注意防范股份回购带来的风险,要注意股份回购对股价的短期效应以及财务风险的应对。
【学位授予单位】：天津财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F832.51;F426.72;F406.7
【图文】：

逦２０１２／１／１逦２０１３／１／１逡逑图３．邋２江中药业股份回购前的历史市盈率走势图逡逑资料来源：笔者根据上海证券交易所官网数据绘制逡逑受到２００９年医改的持续影响，２０１０年江中药业的股价较上一年持续走高，最高收盘逡逑价在２０１０年９月２８日达到了邋４２．邋０８元／股。但是随后由于受到了全球极端气候的影响，逡逑仅仅两年的时间里中药材的价格就经历了四波快速的上升期。据统计全国有超过八成的中逡逑药材都出现了价格的大幅度增长，其中太子参的价格更是从２１元／千克上升到了邋５６０元／逡逑千克，变成了价格涨幅最多的中药材之一，而太子参正是江中药业的明星产品江中牌健胃逡逑１９逡逑

逦２０１２／１／１逦２０１３／１／１逡逑图３．１江中药业股份回购前的股价（元／每股）走势图逡逑资料来源：笔者根据上海证券交易所官网数据绘制逡逑７０逡逑Ｉ：逡逑３0逡逑２０逡逑１０逡逑０逡逑２０１０／１／１逦２０１１／１／１逦２０１２／１／１逦２０１３／１／１逡逑图３．邋２江中药业股份回购前的历史市盈率走势图逡逑资料来源：笔者根据上海证券交易所官网数据绘制逡逑受到２００９年医改的持续影响，２０１０年江中药业的股价较上一年持续走高，最高收盘逡逑价在２０１０年９月２８日达到了邋４２．邋０８元／股。但是随后由于受到了全球极端气候的影响，逡逑仅仅两年的时间里中药材的价格就经历了四波快速的上升期。据统计全国有超过八成的中逡逑药材都出现了价格的大幅度增长，其中太子参的价格更是从２１元／千克上升到了邋５６０元／逡逑千克，变成了价格涨幅最多的中药材之一，而太子参正是江中药业的明星产品江中牌健胃逡逑１９逡逑

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 叶星星;;完善股份回购政策[J];中国金融;2019年09期

2 曾斌;;上市公司股份回购制度——理论目标与制度比较[J];投资者;2019年01期

3 方重;武鹏;;上市公司股份回购机制思考[J];中国金融;2018年24期

4 张勇健;;股份回购制度的完善与司法应对[J];法律适用;2019年01期

5 刘辉;;堵漏不良股份回购[J];董事会;2016年03期

6 陆华强;;上市公司股份回购的准入标准探析——以K公司股份回购案为中心[J];证券法苑;2015年01期

7 王健伟;;上市公司股份回购问题研究[J];财会通讯;2013年23期

8 赵洲;;股份回购制度的发展与完善[J];北京工业大学学报(社会科学版);2010年01期

9 张启飞;;公司股份回购的利弊分析——兼论我国该项制度的完善路径[J];湖北经济学院学报(人文社会科学版);2010年03期

10 刘增学;;上市公司股份回购问题研究[J];浙江金融;2010年09期

相关会议论文 前5条

1 罗欣;;上市公司股份回购问题探讨[A];中国会计学会第八届全国会计信息化年会论文集[C];2009年

2 庞丽娴;;浅析公司合并异议股东的股份回购请求权[A];基础教育理论研究成果荟萃（下卷）[C];2007年

3 张辉;;论股份回购及其法律限制[A];中华全国律师协会经济专业委员会2002年年会论文集[C];2002年

4 杨青;;国内外股份回购效果分析[A];第八届中国软科学学术年会论文集(上)[C];2011年

5 黄虹;;美国股票回购对我国投资者的启示[A];中国会计学会2006年学术年会论文集（下册）[C];2006年

相关重要报纸文章 前10条

1 记者 黄蕾;首次实施股份回购 科技业务身价暴涨[N];上海证券报;2019年

2 王浩;把握股份回购新政的零售机会[N];医药经济报;2018年

3 本报记者 谷枫;交易所细则正式落地 股份回购开启新时代[N];21世纪经济报道;2019年

4 本报记者 舒娅疆;股份回购实施细则受关注 34家川企近一年合计最高回购67亿元[N];证券日报;2019年

5 本报见习记者 解旖媛;上市公司股份回购明显放缓[N];金融时报;2019年

6 重庆商报-上游新闻记者 张蜀君;32亿收购公众号缩水：瀚叶股份回购上限最多1亿元[N];重庆商报;2019年

7 滕娟;《公司法》增加股份回购条款 利好了谁？[N];财会信报;2018年

8 董添;多家上市公司股份回购进展缓慢[N];中国证券报;2019年

9 本报实习记者 覃泽俊;新三板首例股份回购完成[N];中国证券报;2017年

10 中国上市公司研究院助理研究员 陈静;三年超千例 A股公司股份回购为何“形似神不似”[N];证券时报;2017年

相关博士学位论文 前2条

1 马明;中国上市公司股份回购研究[D];天津大学;2009年

2 刘蔚;上市公司股份回购制度研究[D];中国政法大学;2008年

相关硕士学位论文 前10条

1 孙晓溪;XHZB公司股份回购的动因及效应研究[D];安徽大学;2019年

2 刘培;江中药业股份回购的财务效应研究[D];天津财经大学;2018年

3 吉莉;股份回购中的同伴效应[D];南京大学;2019年

4 尚飞;海普瑞股份回购的财务效应研究[D];山东师范大学;2018年

5 吕梦瑶;上市公司股份回购的动机与后果研究[D];苏州大学;2018年

6 赵琳;论有限责任公司股份回购法律制度的构建[D];华东政法大学;2017年

7 刘婷;上市公司股份回购中的操纵规制[D];华东政法大学;2018年

8 龚主;我国上市公司股份回购效应研究[D];广东财经大学;2018年

9 李策;公开市场股份回购对业绩预告的影响研究[D];东北财经大学;2018年

10 高s

本文编号：2740038