基于实物期权方法的流感药物储备的投资策略研究

发布时间：2020-07-13 11:25

【摘要】：过去在全球范围内,各型流行性感冒(简称流感)病毒的肆虐以及偶发的致命性能跨物种传播流感病毒的出现,让人们对可能的出现的大型流感产生担忧。大型流感的预防应急计划是有效预防新的流感的关键,许多国家正在制定大型流感预防应急计划,科学界和工业界正在研究开发更好的预防策略和更有效的疫苗及药物。为了能够及时向受感染人群提供抗病毒流感药物,政府或者地区需要提前将抗病毒药品进行存储。政府或者地区决策者进行抗病毒药品存储是一项重要且投资规模巨大、影响深远的决策。其对大型流感期间死亡率的降低、生产力损失的减少都有着显著帮助。决策者如何进行抗病毒药品存储决策已然成为一个越来越重要的问题。这个问题的解决对大型流感预防相关的政策制定和调整有着重要意义。本文以荷兰的经济人口数据、“亚洲流感”为基础,建立传染病动力学模型,通过实物期权方法,对抗病毒药品存储决策进行研究。考虑显性感染率CAR(Clinical attack rates),抗病毒药品覆盖特定年龄人群以及无特定靶向治疗人群的抗病毒药品覆盖率变化时对投资决策的影响。并分析了大型流感爆发概率的波动率对实物期权的投资阈值的影响。在不确定性条件下的投资中,实物期权方法非常的行之有效。本文使用实物期权方法,对动态传染病模型进行评估。结论如下:由抗病毒药物储存干预造成的生产力损失减少和所挽救的生命价值是影响决策的主要因素。针对不同人群的投资策略中,覆盖不同年龄的人群的投资的决策结果不同,其中,仅覆盖老人的投资决策阈值最低。而在不同规模抗病毒药品无特定人群靶向治疗的投资决策中,决策者优先选择覆盖人数最多的策略。实物期权方法的投资阈值跟着不确定性的增大而增大。投资者是风险厌恶时,投资者的风险厌恶加强了推迟投资的决定。
【学位授予单位】：中国科学技术大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F426.72
【图文】：

波动率,投资决策,实物期权,传染病

决策者评估的大型流感爆发的可能性越大，决策者越容易选择立即投资，这逡逑和直觉是符合的。逡逑图４．２表明，当大型流感爆发概率；７＝１６．５％时，由于决策者的投资决策判断逡逑只和项目的ＮＰＶ值及实物期权方法的Ｍ值是否大于０相关。对于传染病的静态传逡逑输模型，无论显性感染率（ＣＡＲ）如何变化，决策者根据ＤＣＦ方法或者实物期逡逑权方法进行的决策结果都不会变化。图中，项目始终大于Ｖ，根据ＤＣＦ方逡逑法，决策者会选择立即投资；对于实物期权方法，当波动率＾＜０．１３时，投资者选逡逑择延迟投资，否则，决策者选择立即投资。同时，随着波动率趋近于0，实物期逡逑权最优投资临界值值会趋近于抗病毒药品投资成本，Ｍ值趋近于项目值。逡逑即如果大型流感的爆发概率没有不确定性，那么实物期权方法中和传统ＤＣＦ方法逡逑的判断结果一致。逡逑ＧＶ３个亿欧元逡逑０．２邋？？—逡逑．．丨逡逑ｒｉ邋，逦—－邋邋邋邋—＾邋－￣’邋■＊—邋邋邋逦￣Ｐ￣邋Ａ邋Ｒ逡逑＂＇＊－＆．０５＂逦０．１５＾邋－ＣｈＳ－邋0２５？邋

显性感染,变化趋势,高峰期,隐性感染

逦第４章逦逡逑整个传染病持续时间不超过８０天（见图４．３），文章前面所述模型中按季度逡逑划分时间时合理的。显性感染人群的高峰期在第２７天，潜伏期人群的高峰期在逡逑第２５天。整个大型流感持续期间，一共有９５２万人受到显性感染，６３５万人受逡逑到隐性感染，显性感染率为５６％。逡逑人数逡逑

关系图,投资策略,投资额,总损失

逦第４章逦逡逑由于抗病毒药物的价格不菲、制备不易，所以在进行预防大型流感的抗病毒药物逡逑存储的时候，决策者可能会选择存储一定量的抗病毒药物，以应对特定年龄风险逡逑组人群出现显性感染。图４．４表明，抗病毒药物覆盖老年人的投资策略可以带来逡逑最显著的住院人数下降和死亡人数下降，这是因为老年人群体中高风险的人数比逡逑例相较其他人群要高很多。逡逑存储投资策略的投资额和总损失减少值都存在明显差异。其中，投资额和覆逡逑盖人群的显性感染人数成正比；而由于抗病毒药品存储减少损失值主要受生产力逡逑损失减少和生命价值损失减少影响。生产力损失的减少值来自于工作人群，且只逡逑有投资策略覆盖工作人群或者青年人的时候可以带来高收益。生命价值损失减少逡逑值取决于死亡人数和死亡者的年龄。当抗病毒药品覆盖老年人的时候，可以大幅逡逑减少死亡人数，但减少的人群主要属于高危老年人，这一类人群剩余的寿命年数逡逑相较其他人群较少，且这一类人群并不是工作人群，没有生产力上的收益。逡逑

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