基于长期变化和短期变化油价冲击对汇率的影响研究

发布时间：2020-08-31 18:42

　　 石油价格和汇率一直以来备受国际社会的广泛关注,石油价格的变化对于国际政治和经济均有重要影响。在当前经济全球化的形势下,汇率通过经济活动影响着国际间的贸易和金融。弄清油价冲击对汇率的影响,预测汇率的走势对制定经济发展政策具有重要的参考价值和借鉴意义。本文从长期变化和短期变化两个角度,以布伦特石油价格和美元兑人民币汇率为研究对象,分别建立时间序列模型和多变量时滞分数阶灰色模型量化油价冲击对汇率的影响,预测汇率的发展趋势,主要研究内容如下:首先,研究长期变化下油价冲击对汇率的影响及其它可能存在的外在因素对汇率的影响。本文运用误差修正的GARCH模型(ECM-GARCH)分析油价的冲击对汇率的影响。鉴于该模型忽视了外在因素对汇率的影响,本文将外在因素视为一个整体,在ECM-GARCH模型中引入新的变量,提出改进的ECM-GARCH模型,分析在长期变化中外在因素和油价的变化对汇率的影响。利用贝叶斯公式推导得出参数的条件后验分布,结合MCMC算法估计改进的ECM-GARCH模型的参数,采用蒙特卡罗实验来评估MCMC估计的性能。研究表明还存在其它不容忽视的外在因素会对汇率的波动产生影响,从长期变化来看,油价与汇率呈负相关关系,但油价冲击对汇率影响是动态变化的,在某些时期会出现阶段性的相关性逆转。其次,基于短期变化油价冲击建立多变量分数阶时滞灰色模型(FGM(q,N,τ))预测汇率的发展趋势。本文基于传统多变量灰色模型,采用灰关联分析方法计算汇率对油价的滞后期,推导新模型的解析式,通过粒子群搜索算法获得分数阶模型的阶数,利用最小二乘法估计模型的参数,以相对误差百分比衡量模型的优劣,通过实证分析对比了不同灰色模型的预测效果。研究表明,多变量时滞分数阶灰色模型的拟合精度更高,对汇率的预测更准确。最后,本文得到长期变化和短期变化油价冲击对汇率的影响。从长期变化来看,油价与汇率呈显著的负相关关系,但在某些时期由于外在因素的影响使得油价与汇率成弱正相关;从短期变化来看,油价与汇率存在滞后效应,汇率与油价的发展呈不协调性,通过短期油价的变化可以较准确地预测汇率的走势。
【学位单位】：武汉理工大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：C815;F416.22;F764.1;F832.6
【部分图文】：

Brent油价走势图

图 3-1 Brent 油价走势图图 3-2 汇率走势图图 3-1 为 2000 年到 2017 年布伦特（Brent）石油价格的走势图，图 3-2 为美元兑人民币汇率的走势图，从图中明显看出油价与汇率序列是非平稳的。先对油价与汇率进行协整检验，通过检验后进一步对数据进行分析。本文利用 Eviews得到油价与汇率的相关系数如下表 3-1。从结果看出油价与汇率的相关系数为-0.739473，这表明油价与汇率之间存在负相关，这是对原始数据进行分析后得到的相关系数表，在建立模型之前还需要

ebr 为-0.22933，也就是均值方差的残差序列 1 和序列 2 是负相关的。计算动态系数，可得到动态序列如下图 3-3 所示。图 3-3 ECM-GARCH 模型下的动态相关系数图由图3-3可以看出，使用ECM-GARCH模型计算出的相关系数是一个序列，已往的研究方法对相关系数的计量往往是一个数据。由于油价和汇率的波动呈现一定的随机性，这使得油价与汇率序列回归的残差呈现异方差，而对残差异方差的刻画通常用 GARCH 模型，所以本文用二元的 GARCH 模型考虑到这个因素得

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本文编号：2809184