私募股权投资机构并购退出机制研究

发布时间：2020-09-30 16:14

　　私募股权投资的最终目的是尽可能多的获取资本的增值收益,而退出正是此类资本运作中的最后一个环节,是投资回收与增值收益的实现阶段,是最为关键的一环。作为私募股权投资机构,如何选择一个最适宜的退出方式,设计最优的退出方案是在投资初期就需要考虑的问题。私募股权投资是一个循环模式的投资过程,只有顺利实现退出,基金的运作者与投资者们才能收回本金,继续下一轮的投资。需要特别提醒的是,完成投资资金的并购退出,并不等同于投资结束,后续还有大量的投后管理工作,包括管理层的交接、人员的变动、新制度和新理念的注入、新旧企业文化的融合等。兼并与收购是一个非常复杂的股权转移的过程。在这个过程中,强大的并购团队和专业的中介机构的配合和运作起着至关重要的作用。本文以私募股权投资退出方式中最近较为热门的并购退出方式作为主要研究对象,用私募股权投资机构J公司的并购案例进行阐述,结合宏观经济环境和政策背景,参考国外的发展经验和运营状况,运用文献分析法、对比分析等方法,详尽对比了几种主要退出方式的优劣与适用性。着重的对私募股权投资并购退出方式的优劣势、并购退出的风险、并购退出的基本操作流程、并购退出现状及发展趋势等问题进行分析。经过以上详尽的分析与描述,重点在结合我国的实际情况提出推动我国私募股权投资并购退出机制发展的若干建议,同时提出相应的保障机制或者措施,确保相关建议对策能够有效落实。本文意在丰富私募股权资金的相关理论研究,同时希望能对我国的私募股权投资基金的发展起到些微薄的推动作用。
【学位单位】：天津工业大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F832.39;F271;F426.471
【部分图文】：

股权投资,增长率,私募

第一章绪论逡逑１．１选题背景与研究意义逡逑１．１．１选题背景逡逑我国私募股权投资市场是多层次资本市场体系的重要组成部分，经历了近２０逡逑年的快速发展，中国私募股权市场在募资、投资、退出机制等各个方面都取得了较逡逑有成效的完善，基金规模也得到迅速增长。截至２０１８年６月底，己在协会登记的私逡逑募股权投资基金己达２４６２１只，基金资产管理规模累计值增加至７．９５万亿元，比去逡逑年同期增加了邋２．１２万亿元，基金每年参与投资项目数量近万个。下图１－１显示出近逡逑期私募基金规模和增长率。从图中可以看出，私募基金２０１７年到２０１８年至今的投逡逑资规模是呈稳步上升趋势。增长率方面在２０１７年下半年有个很大幅度的提升，在逡逑２０１８年上半年是以每月百分之３０多的增长率平稳的增长。借此可以预见未来私募逡逑＇股权投资基金投资规模的一个走势。逡逑°

私募,股权投资,投资过程

资的过程中，会一直不断的寻找其他投资机会。以便不断的发现新目标。ＰＥ的整个逡逑投资过程所经过的主要四个阶段，以及每个阶段的主要工作和需要关注的方面如下逡逑图２－１所示：逡逑７逡逑

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图３－２邋ＩＰＯ审核公司通过率情况数据逡逑从整体来看，未来私募股权基金欲通过主板ＩＰＯ退出压力倍增，甚至出现上市逡逑首Ｈ破发的情形，结合前面所述的几种退出方式的优劣分析，ＩＰＯ、新三板退出虽逡逑然对退出市场的影响大，但其越来越凸显的缺陷也成就了并购退出的发展契机。我逡逑国私募股权投资基金退出机制还有待完善，尤其表现在退出方式的失衡，应该大力逡逑鼓励并购退出的发展，促进基金投资市场的健康发展。逡逑２０１８上半年，股权退出共计３９５起，通过ＩＰＯ退出共２７３起，占总体比重为逡逑６９．１１％，并购退出共计１２０起，并购退出所占比重为３０．３８％。目前，ＩＰＯ仍然是最逡逑主要的退出方式，在１ＰＯ审核趋严的环境下，未来１ＰＯ退出所占的比重很有可能下逡逑１８逡逑

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