我国新能源上市公司的资本结构优化问题研究

发布时间：2020-10-02 07:00

　　在全球气候变暖的现实背景和发展低碳经济的世界性趋势下，关于新能源上市公司资本结构优化问题的研究具有十分重大的现实意义。本文选择在沪深交易所上市的38家新能源企业连续四年的面板数据对我国新能源上市公司的资本结构优化问题进行研究。 MM第二定理、静态权衡理论、代理成本理论这三个资本结构理论支持最优资本结构的客观存在，是本文实证研究的理论基础。实证分析方面，首先运用逐步回归法探讨了我国新能源上市公司的资本结构与企业绩效之间的关系，得出资产负债率与资产收益率之间呈现一种倒U型抛物线关系的结论，证明了最优资本结构是客观存在的，使企业绩效达到最大化的资本结构理论临界值即为最优资本结构。解释了我国新能源上市公司为什么要优化资本结构的问题。然后运用因子分析法对我国新能源上市公司资本结构影响因素进行实证分析，结果表明资产专用性、资产流动性、企业规模、国有控股、盈利能力、股权集中度、资产管理能力等因素对公司资本结构有很大的影响。解释了我国新能源上市公司如何优化资本结构的问题。我国新能源上市公司资本结构的优化应该遵守以下基本要求，以最低的资金成本、最小的财务风险，保证资金的灵活性和资本的协调性的同时，寻求最优的资本结构使得企业绩效达到最大化。在优化的过程中，应充分考虑到资本结构的各种影响因素，选择合适的融资方式，建立资本结构优化机制，合理选择资本结构的调整方式，按照优化的步骤来寻求资本结构的优化和平衡。在优化资本结构的具体操作流程中，应综合考虑不同的影响因素，采取有针对性的优化措施，例如在优化融资方式、注重企业规模、重视公司盈利、合理安排资产结构、改善股权结构等方面去寻求资本结构优化路径。
【学位单位】：中国矿业大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2014
【中图分类】：F426.2;F832.51;F406.72
【部分图文】：

技术路线图,最优资本结构,新能源,客观存在

图 1-1 技术路线图 Figure 1-1 Technology route 研究思路（Contents and Approach）源上市公司资本结构的优化问题之前，我们首先应该认真考结构是否是客观存在的？如果最优资本结构客观存在，我国本结构是否达到最优？结构的因素有哪些？我国新能源上市公司资本结构优化的路个问题的回答，一共分为六章，内容如下：首先阐述选题的背景和研究意义；接着对关于资本结构理论实证研究以及关于新能源的国内外研究现状进行了文献综新能源上市公司最优资本结构存在性检验和第五章的我国新构影响因素的实证分析奠定了理论基础，解释了我国新能源

碎石,原始解

5 .112 .623 99.389 6 .066 .367 99.757 7 .036 .202 99.958 8 .007 .042 100.000 取方法：主成份分析。表 5-3 中的方差贡献率%表示该主成分解释原始变量的贡献程度，累积贡献%表示前几个主成分对原有变量信息量所能解释的累计贡献程度。本章利用因分析中主成分分析法对这 18 个原始解释变量指标提取了特征值大于 10%的 7 主成分因子。从表 5-3 中可看出，提取的 7 个主成分因子的累计贡献率为 8.43%，较大程度的解释了原始解释变量，因此，可以用提取的这 7 个主成分因来代替原始解释变量。下面给出的按特征值大小对各因子排列的碎石图 5-1，能更直观的说明各主分因子对原始变量的解释程度。碎石图中的横轴表示因子序号，纵轴表示特征。由图 5-1 可看出，碎石图从陡峭到平缓的走势，表明前面的 7 个因子对原始量影响很大，特征值都大于 1；后面因子的特征值小于 1，对原始解释变量的响较弱，无关紧要可不予考虑。

路径图,资本结构优化,路径图

资本结构优化路径的具体操作（Specific operating of cature optimization path）于我国的新能源上市公司来说，由于我国各地经济发展水平不同，公展环境具有较大的差异，并且由于公司的规模、盈利能力、成长潜力性、资产的流动性、资产管理能力、非债务税盾、股权结构以及面临等都各不相同，因而每个公司的资本结构也都各不相同。一个公司的在外部宏观因素和公司内部特征因素和治理因素等各种因素的影响的。同时企业的资本结构并不是一成不变的，随着企业经营活动和融展，企业的融资方式和资本结构总是不断变化的。公司可以根据本公的具体现状判断是否要调整、确定优化的方向然后根据不同的资本机选择合适的路径去优化资本机构。国的新能源上市公司在优化资本结构的具体操作流程中，应综合考虑因素，采取有针对性的资本结构优化措施，实现企业资本结构最优化。

【参考文献】