万华化学价值管理下企业财务战略研究

发布时间：2020-10-26 00:39

　　 企业价值有别于以往对于企业业绩的评估手段,是现阶段企业参考企业发展的最好标的,财务管理作为企业战略的重点,通过合理的财务筹划可以提升企业价值。因此当企业所在的战略环境不断改变时,相应的财务管理也不能仅仅关注财务报表上的指标,而应该契合企业战略,匹配企业的价值创造模式。对于企业来说,企业价值-公司战略-财务战略之间关系日趋紧密和明显,实现企业价值最大化就要保持企业持续创造价值的能力,而要实现企业价值最大化,就要以企业价值为导向,从企业战略到财务战略实施全过程管理。万华化学股份有限公司作为化工领域MDI行业的世界龙头企业,在行业中表现极为出色,最近几年企业经营环境变化十分迅速,万华化学在不同的外部环境条件下,通过制定合理的财务战略,经过数年时间实现了企业价值的大幅攀升,获得了投资者的一致青睐。本文以价值管理和财务战略的相关研究为基础,分析在价值管理下,万华化学的财务战略是否起到了创造企业价值的成果。通过确定企业战略环境,分析企业价值创造模式,针对财务战略管理研究的关键环节,分别在公司企业财务战略中所采用的投资战略、筹资战略及分配战略开展重点研究。利用财务战略矩阵模型对企业财务战略实施控制前后的企业价值进行评估,对其不同周期内财务战略的实施与控制、财务战略实施效果进行评价。本文按照“文献回顾——提出问题——案例分析——得出结论”的逻辑线索来安排研究的内容。采用定性分析方法对万华化学的财务战略进行评价,得出万华化学投资战略存在投资方向有隐患、投资风险过大的问题;筹资战略具有企业资本结构不合理,偿债风险较大的问题;分配战略存在分配方式不合理,加剧企业资金压力的问题。而针对这些问题,本文基于价值创造的角度提出了优化建议,突出了企业价值对于财务战略的引导,也反映出企业财务战略的变化对于企业价值的影响。这些分析会为同行业企业和同规模企业在相同境遇下调整财务战略提供启发。
【学位单位】：广东工业大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F426.7;F406.7
【部分图文】：

广工工业大学学位论文公司财务战略的制定依托于公司整体战略，其中与财务战略最为相关的是企业盈利模式和营运模式，财务战略作为职能战略中最为核心的战略，对研发战略、采购战略等其余战略都可以提供有效支持，而企业的盈利模式包含企业价值源和构筑价值源的技术屏障等，营运模式包含企业的资本结构和企业内部治理结构等。这二者受企业目标的变化而变化，且都会影响到公司其他职能战略的制定和实施，因此财务战略的制定和实施与它们密切相关。而财务战略自身的分类分别对企业的价值创造模式、价值增长点进行有针对性的规划，因而可以对企业价值产生影响。企业价值与财务战略的关系如图 2-1 所示：

图 2-2 财务战略矩阵Figure 2-2 Financial strategy matrix有图 2-2 可知，在评价企业价值时有两个前提条件，一个是考虑股东的投入；另一个是要结合企业的实际经营情况。当计算结果处于水平坐标轴下方，即经济增加值计算结果小于零，这从股东角度可以理解为企业并没有为所有者创造出收益，从企业角度可以理解为公司造成了价值减损；当计算结果处于水平坐标轴上方，即经济增加值计算结果大于零，从股东角度理解为企业的经营为所有者创造了收益，从企业角度可以理解为公司获得了价值增加。而在评价企业现金流时，考虑的是销售增长率和可持续增长率之间的关系，当公司的销售增长率大于可持续增长率，则说明企业目的销售增长大于所拥有资源可以达到的最高销售增长，那么企业所拥有的现金流时不足以支持这样的销售增长率的，因此表现为现金的短缺，在图中表现为一、四象限，位于垂直坐标轴右侧；当公司销售增长率小于可持续增长率时，说明企业目前的销售增长并没有达到企业所能达到的最大销售增长率，因此企业所拥有的资源并没有消耗殆尽，

第二章 相关理论基础造和现金状况，可以将财务战略矩阵划分为四个区域，分别对应四种类型的企业财务特征。符合这些特征的企业所采用的财务战略也具有相应的特点。2.3.2 财务战略矩阵的选择企业表现的财务特征不同，所处的财务战略矩阵象限也不同，而不同的财务特征对应着不同的财务战略，如图 2-3 所示：
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本文编号：2856218