长城电脑换股吸收合并及绩效研究
发布时间：2020-12-11 07:53
近年来世界经济仍在深度调整中曲折复苏,世界各大经济体表现不一,我国国民经济运行缓中趋稳,稳中向好,供给侧改革初显成效,国有企业的改革也加快了步伐,再加上资本市场的高速发展,股票流通的日益自由,以换股方式并购已成为国内市场上一种流行的并购方式。换股吸收合并由于不受企业规模和融资能力影响,避免了大量现金的流出,节约了客观的交易成本,而且在财务方面可以合理避税,为上市公司低成本扩张提供了一条新思路。因此股权分置问题解决后,换股并购必将成为证券市场并购的主要方式。长城电脑换股吸收合并长城信息的案例,具有较强的市场示范效应,是中国资本市场发展过程中的重要事件,是对国有上市公司做大做强的有益探索,本文首先介绍了研究背景和研究意义,对国内外的相关文献进行了回顾,界定了换股吸收合并的相关概念,并对换股合并的模式、并购动因、绩效评价方法等理论进行综述,为下文的案例分析打下理论基础。其次,在案例介绍部分,交代了并购双方的背景,详细描述并购方案,并简述并购动因。再次,在案例分析部分,重点分析了合并的过程和合并后对企业绩效的影响,从并购双方角度分析了选择换股合并的动因,换股比例的设计与策略,现金选择权的方案,...
【文章来源】：广东工业大学广东省
【文章页数】：88 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 关于换股吸收合并方式的研究综述
1.2.2 关于换股吸收合并比例的研究
1.2.3 关于换股吸收合并绩效的研究
1.2.4 文献评述
1.3 研究内容与研究方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
1.4 本文框架结构
第二章 相关概念界定及理论概述
2.1 并购与换股吸收合并
2.1.1 并购的含义和分类
2.1.2 换股吸收合并的含义和分类
2.2 换股吸收合并的动因理论
2.2.1 协同效应理论
2.2.2 规模经济理论
2.2.3 交易成本理论
2.3 确定换股比例的理论方法
2.4 企业绩效评估方法选取
2.4.1 事件研究法
2.4.2 财务指标分析法
2.4.3 EVA经济增加值分析法
2.5 本章小结
第三章 长城电脑换股吸收合并案例介绍
3.1 并购的基本情况
3.1.1 行业背景介绍
3.1.2 并购双方公司简介
3.2 长城电脑换股吸收合并的过程
3.2.1 换股吸收合并历程
3.2.2 长城电脑换股吸收合并方案介绍
3.2.3 并购前后股权结构变化
3.3 长城电脑换股吸收合并的动因
3.3.1 企业外部动因
3.3.2 企业内部动因
3.4 本章小结
第四章 长城电脑换股吸收合并案例分析
4.1 长城电脑换股吸收合并的过程分析
4.1.1 选择换股吸收合并的原因分析
4.1.2 换股吸收合并的比例分析
4.1.3 换股吸收合并中现金选择权的作用分析
4.1.4 政府部门政策推动对合并的影响
4.1.5 换股吸收合并过程分析小结
4.2 长城电脑换股吸收合并的绩效分析
4.2.1 换股吸收合并影响企业绩效的路径分析
4.2.2 市场绩效分析
4.2.3 财务绩效分析
4.2.4 非财务指标分析
4.2.5 EVA经济增加值分析
4.3 换股吸收合并中存在的不足
4.3.1 长城电脑的资产利用效率较低
4.3.2 确定换股比例的方法较为单一
4.3.3 股价变动大市值管理能力不强
4.4 本章小结
第五章 案例启示
5.1 启示
5.1.1 换股合并比现金并购优势更明显
5.1.2 合适的现金选择权和换股比例有助于推进合并的进程
5.2 改进建议
5.2.1 重视资源整合提高资产利用率
5.2.2 确定换股比例应综合多种方法避免单一方法的弊端
5.2.3 并购估值应考虑市场预期并加强市值管理
结论
参考文献
攻读学位期间发表论文
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]并购重组公告的短期财富效应研究——基于投资者有限注意的视角[J]. 张继德,张荣武,徐文仲. 北京工商大学学报(社会科学版). 2015(06)
[2]并购支付方式与并购绩效的实证研究——以沪深上市公司为收购目标的经验证据[J]. 葛结根. 会计研究. 2015(09)
[3]支付方式、公司治理与并购绩效[J]. 周绍妮,王惠瞳. 北京交通大学学报(社会科学版). 2015(02)
[4]并购支付方式选择影响因素研究述评——基于并购方视角[J]. 徐炳晖. 时代金融. 2015(05)
[5]地方政府干预与企业并购价值效应研究——基于“四个中心”建设背景下的上海国有上市公司的证据[J]. 王霞,王宸. 上海财经大学学报. 2014(05)
[6]上市公司并购动因案例分析——以联想收购IBMPC业务为例[J]. 张丽娟,文拥军. 商业会计. 2014(10)
[7]B转A吸收合并中的换股比例问题研究[J]. 徐大为. 时代金融. 2014(06)
[8]我国上市公司换股合并的动因分析[J]. 徐斯诗,谢会丽. 现代企业. 2014(01)
[9]现金选择权制度作用机理研究——以攀钢钢钒为例[J]. 姚铮,程越楷,王笑雨. 管理案例研究与评论. 2013(02)
[10]中国企业海外并购中的对价支付策略研究[J]. 马金城. 宏观经济研究. 2012(10)
硕士论文
[1]招商公路换股吸收合并华北高速案例研究[D]. 刘美琴.华南理工大学 2018
[2]换股吸收合并的价值研究[D]. 王一帆.安徽财经大学 2017
[3]浙能电力换股吸收合并的动因及绩效分析[D]. 郭建萍.江西财经大学 2017
[4]中小投资者保护视角的换股吸收合并研究[D]. 周宏谦.吉林财经大学 2017
[5]企业换股吸收合并的案例分析[D]. 曾佳.上海师范大学 2017
[6]换股合并及其经济价值分析[D]. 盛安琪.安徽财经大学 2016
[7]我国上市公司并购中换股比例确定研究[D]. 张述兵.北京交通大学 2014
[8]吸收合并中的换股比例是利益侵占吗？[D]. 徐大为.上海交通大学 2014
[9]换股吸收合并实现重组的策略和价值研究[D]. 徐明磊.上海交通大学 2013
[10]上市公司换股吸收合并对市场价值影响[D]. 李琪.山东大学 2012
本文编号：2910160
【文章来源】：广东工业大学广东省
【文章页数】：88 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 绪论
1.1 研究背景及意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 关于换股吸收合并方式的研究综述
1.2.2 关于换股吸收合并比例的研究
1.2.3 关于换股吸收合并绩效的研究
1.2.4 文献评述
1.3 研究内容与研究方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
1.4 本文框架结构
第二章 相关概念界定及理论概述
2.1 并购与换股吸收合并
2.1.1 并购的含义和分类
2.1.2 换股吸收合并的含义和分类
2.2 换股吸收合并的动因理论
2.2.1 协同效应理论
2.2.2 规模经济理论
2.2.3 交易成本理论
2.3 确定换股比例的理论方法
2.4 企业绩效评估方法选取
2.4.1 事件研究法
2.4.2 财务指标分析法
2.4.3 EVA经济增加值分析法
2.5 本章小结
第三章 长城电脑换股吸收合并案例介绍
3.1 并购的基本情况
3.1.1 行业背景介绍
3.1.2 并购双方公司简介
3.2 长城电脑换股吸收合并的过程
3.2.1 换股吸收合并历程
3.2.2 长城电脑换股吸收合并方案介绍
3.2.3 并购前后股权结构变化
3.3 长城电脑换股吸收合并的动因
3.3.1 企业外部动因
3.3.2 企业内部动因
3.4 本章小结
第四章 长城电脑换股吸收合并案例分析
4.1 长城电脑换股吸收合并的过程分析
4.1.1 选择换股吸收合并的原因分析
4.1.2 换股吸收合并的比例分析
4.1.3 换股吸收合并中现金选择权的作用分析
4.1.4 政府部门政策推动对合并的影响
4.1.5 换股吸收合并过程分析小结
4.2 长城电脑换股吸收合并的绩效分析
4.2.1 换股吸收合并影响企业绩效的路径分析
4.2.2 市场绩效分析
4.2.3 财务绩效分析
4.2.4 非财务指标分析
4.2.5 EVA经济增加值分析
4.3 换股吸收合并中存在的不足
4.3.1 长城电脑的资产利用效率较低
4.3.2 确定换股比例的方法较为单一
4.3.3 股价变动大市值管理能力不强
4.4 本章小结
第五章 案例启示
5.1 启示
5.1.1 换股合并比现金并购优势更明显
5.1.2 合适的现金选择权和换股比例有助于推进合并的进程
5.2 改进建议
5.2.1 重视资源整合提高资产利用率
5.2.2 确定换股比例应综合多种方法避免单一方法的弊端
5.2.3 并购估值应考虑市场预期并加强市值管理
结论
参考文献
攻读学位期间发表论文
致谢
【参考文献】：
期刊论文
[1]并购重组公告的短期财富效应研究——基于投资者有限注意的视角[J]. 张继德,张荣武,徐文仲. 北京工商大学学报(社会科学版). 2015(06)
[2]并购支付方式与并购绩效的实证研究——以沪深上市公司为收购目标的经验证据[J]. 葛结根. 会计研究. 2015(09)
[3]支付方式、公司治理与并购绩效[J]. 周绍妮,王惠瞳. 北京交通大学学报(社会科学版). 2015(02)
[4]并购支付方式选择影响因素研究述评——基于并购方视角[J]. 徐炳晖. 时代金融. 2015(05)
[5]地方政府干预与企业并购价值效应研究——基于“四个中心”建设背景下的上海国有上市公司的证据[J]. 王霞,王宸. 上海财经大学学报. 2014(05)
[6]上市公司并购动因案例分析——以联想收购IBMPC业务为例[J]. 张丽娟,文拥军. 商业会计. 2014(10)
[7]B转A吸收合并中的换股比例问题研究[J]. 徐大为. 时代金融. 2014(06)
[8]我国上市公司换股合并的动因分析[J]. 徐斯诗,谢会丽. 现代企业. 2014(01)
[9]现金选择权制度作用机理研究——以攀钢钢钒为例[J]. 姚铮,程越楷,王笑雨. 管理案例研究与评论. 2013(02)
[10]中国企业海外并购中的对价支付策略研究[J]. 马金城. 宏观经济研究. 2012(10)
硕士论文
[1]招商公路换股吸收合并华北高速案例研究[D]. 刘美琴.华南理工大学 2018
[2]换股吸收合并的价值研究[D]. 王一帆.安徽财经大学 2017
[3]浙能电力换股吸收合并的动因及绩效分析[D]. 郭建萍.江西财经大学 2017
[4]中小投资者保护视角的换股吸收合并研究[D]. 周宏谦.吉林财经大学 2017
[5]企业换股吸收合并的案例分析[D]. 曾佳.上海师范大学 2017
[6]换股合并及其经济价值分析[D]. 盛安琪.安徽财经大学 2016
[7]我国上市公司并购中换股比例确定研究[D]. 张述兵.北京交通大学 2014
[8]吸收合并中的换股比例是利益侵占吗？[D]. 徐大为.上海交通大学 2014
[9]换股吸收合并实现重组的策略和价值研究[D]. 徐明磊.上海交通大学 2013
[10]上市公司换股吸收合并对市场价值影响[D]. 李琪.山东大学 2012
本文编号：2910160
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