中国制造业企业的研发活动——实体资产配置的作用

发布时间：2021-11-28 17:00

　　本文以2008-2016年中国制造业上市公司为研究样本,实证检验了实体资产配置对企业研发投入的影响,对"融资难"背景下中国企业研发活动的平稳增长提供了一种解释。研究表明,在企业内部财务波动时,企业削减营运资本投资代替固定资产投资维持研发投入稳定,实体资产配置的"蓄水池"动机显著,促进了企业研发投入;企业实体资产配置与研发补贴政策的效果评估对比显示,研发补贴政策与实体资产配置都促进了企业研发投入,但与实体资产配置相比,研发补贴政策对企业研发成果具有明显的"挤出"效应。进一步的实体资产配置补偿机制研究表明,实体资产配置通过信贷融资补偿效应、股权融资补偿效应和经济波动补偿效应平滑了企业研发投入。本文的研究对当前融资困境下企业创新模式应以政府主导为主还是更多发挥企业财务主动权提供参考价值,对中国产业政策调整具有启示意义。 

【文章来源】：中国经济问题. 2020,(04)北大核心CSSCI

【文章页数】：15 页

【文章目录】：
一、引言
二、研究假设
    (一)实体资产配置与企业研发投入
    (二)实体资产配置与研发补贴政策的效果比较
三、研究设计
    (一)企业实体资产配置指标的构建
        1. 营运资本投资现金流敏感性(WKS)的构建
        2. 固定资产投资现金流敏感性(FKS)的构建
    (二)模型设定
    (三)变量定义
        1. 被解释变量。
        2. 解释变量。
        3.控制变量。
    (四)数据来源
    (五)描述性统计
四、经验结果及分析
    (一)企业实体资产配置对研发投资的影响
    (二)实体资产配置与研发补贴政策的效果比较
    (三)稳健性检验
        第一,利用Heckman两步法和两阶段最小二乘法解决内生性问题。
        第二,使用主要变量的替代性指标进行稳健性检验。
    (四)进一步的研究:实体资产配置的补偿机制研究
五、研究结论与启示


【参考文献】：
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本文编号：3524804