中国重工市场化债转股运作模式及效果研究

发布时间：2023-02-09 10:21

　　随着我国经济地迅速发展,企业的负债规模也迅速提升,为了控制企业财务杠杆风险,保障企业稳定有序发展,政府颁布了若干关于市场化债转股指导意见政策,部分高杠杆经营企业积极相应政策号召,与机构投资者签订了一系列投资协议,与此同时,债转股参与者还在实践中不断丰富债转股运作模式类型,2017年,中国重工创造性设计了债务转股+股权置换债转股运作模式,该项目地成功落地意味着债转股模式创新方面取得了重大突破,而目前为止关于中国重工债转股运作模式的研究成果较少,所以本文对其运作模式展开了深入研究。本文主要运用案例研究法,在介绍中国重工市场化债转股案例概要的基础上,结合西蒙决策理论对中国重工债转股模式的决策全过程进行分析,首先是信息收集活动阶段,此阶段中国重工收集并制订了本次债转股的交易背景和交易目标,并以此作为债转股运作模式的决策依据,其次是设计活动和抉择活动阶段,此阶段主要剖析了中国重工债转股模式决策的内在逻辑,因为传统债转股模式无法满足债转股交易目标,所以中国重工设计了债务转股+股权置换债转股模式,新型债转股模式具有五项特点,包括快速降低负债率、解决定价问题、市场化退出渠道、维持资产控制力以及加快资金...

【文章页数】：72 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景与意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 债转股实施动因
        1.2.2 债转股实施过程
        1.2.3 债转股实施效应
        1.2.4 债转股存在的风险及防范措施
        1.2.5 文献评述
    1.3 研究内容
    1.4 研究方法
第2章 理论基础
    2.1 债转股概念及发展历程
        2.1.1 债转股定义
        2.1.2 政策性债转股
        2.1.3 市场化债转股
    2.2 市场化债转股运作模式
        2.2.1 收债转股模式
        2.2.2 入股还债模式
        2.2.3 债务转股及股权置换模式
    2.3 债转股相关理论
        2.3.1 MM理论
        2.3.2 权衡理论
        2.3.3 信号传递理论
        2.3.4 公司治理理论
    2.4 西蒙决策理论
第3章 中国重工市场化债转股案例回顾
    3.1 中国重工公司简介
    3.2 中国重工市场化债转股交易背景及目标
        3.2.1 交易背景
        3.2.2 交易目标
    3.3 中国重工市场化债转股交易主体
        3.3.1 标的公司
        3.3.2 战略投资机构
    3.4 中国重工市场化债转股交易动机
        3.4.1 标的公司交易动机
        3.4.2 战略投资机构交易动机
    3.5 中国重工市场化债转股交易过程
        3.5.1 债务转股阶段
        3.5.2 股权置换阶段
第4章 中国重工市场化债转股运作模式分析
    4.1 中国重工市场化债转股运作模式决策分析
        4.1.1 信息收集活动
        4.1.2 设计活动和抉择活动
        4.1.3 审查活动
    4.2 中国重工债务转股及股权置换模式特点分析
        4.2.1 快速降低企业资产负债率
        4.2.2 解决债权和股权定价问题
        4.2.3 提供市场化股权退出渠道
        4.2.4 维持对标的公司的控制力
        4.2.5 加快债转股项目资金落地
    4.3 中国重工债务转股及股权置换模式实施效果
        4.3.1 短期市场反应良好
        4.3.2 治理结构有所改善
        4.3.3 推动改革转型战略
        4.3.4 财务绩效稳中有升
第5章 案例启示
    5.1 中国重工债转股模式适合上市国有企业
    5.2 债转股模式地创新应当遵循市场化原则
    5.3 完善公司治理结构以提升经营管理水平
结论
参考文献
致谢



本文编号：3738715