控股股东股权质押与民营制造业企业创新投入 ————基于沪深港通交易制度的自然实验
发布时间：2023-02-13 14:49
民营制造业企业作为民营企业的主体,研究其创新投入,对促进民营企业创新具有重要意义。而创新投入仅凭民营制造业企业内部融资无法满足其创新要求,其更需要依靠企业进行外源融资,在实践中股权融资已成为企业外部融资的重要方式,股权质押以股东股权作为为质押物来获取外部资金,在现实生活中已经被越来越多的企业所接受。此外,沪港通和深港通是我国推动资本市场对外开放的重要组成部分,在缓解企业融资约束和改善投资者结构等方面发挥着重要作用。我们以2008-2019民营制造业企业上市公司为研究样本,研究了控股股东股权质押和企业创新投入之间的关系及沪深港通交易制度对这一关系的调节作用。我们发现控股股东股权质押会对创新投入产生抑制作用,而沪深港通交易制度可以缓解控股股东股权质押对创新投入的抑制作用。进一步研究我们发现,这一调节作用在融资约束程度高的企业、控制权转移风险高的企业和第二类代理成本问题突出的企业表现更为明显,在经过倾向得分匹配、安慰剂实验、改变样本范围等稳健性检验后这一调节作用仍然存在。拓展性分析中,我们还发现沪深港通交易制度为我们引进的香港投资者是成熟的机构投资者和海外投资者,在改善民营制造业企业代理问题...
【文章页数】：63 页
【文章目录】：
内容摘要
Abstract
第1章 导论
1.1 本文的研究背景和意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外研究情况
1.2.1 关于企业创新投入的相关文献
1.2.2 关于企业股权质押的相关文献
1.2.3 关于股权质押和企业创新之间关系的研究
1.2.4 关于沪深港通交易制度的研究
1.2.5 文献评述
1.3 研究内容和研究方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
1.4 本文的创新与不足
1.4.1 本文可能存在的创新点
1.4.2 本文的不足之处
第2章 相关概念与理论基础
2.1 概念界定
2.1.1 民营制造业企业创新投入的概念界定
2.1.2 股权质押的概念界定
2.1.3 沪港通和深港通的概念界定
2.2 理论基础
2.2.1 委托代理理论
2.2.2 信息不对称理论
2.2.3 交易成本理论
2.2.4 有效市场假说理论
第3章 现状与机制分析
3.1 民营制造业企业股权质押的现状分析
3.1.1 股权质押规模
3.1.2 质押次数
3.1.3 股权质押期限
3.1.4 股权质押资金流向
3.2 民营制造业企业创新投入的现状分析
3.2.1 研发人员投入情况
3.2.2 研发费用投入情况
3.2.3 研发支出费用化和资本化情况
3.3 影响机制分析
3.3.1 控股股东股权质押影响民营制造业企业创新投入的机制分析
3.3.2 沪深港通交易制度调节效应的影响机制分析
第4章 实证分析
4.1 研究假设
4.2 研究设计
4.2.1 模型设计
4.2.2 样本选择和变量设计
4.2.3 描述性统计
4.3 回归结果分析
4.3.1 控股股东股权质押与民营制造业企业创新投入
4.3.2 沪深港通交易制度的调节效应
4.4 进一步检验
4.4.1 基于融资约束角度的检验
4.4.2 基于控制权转移风险的检验
4.4.3 基于第二类代理问题的检验
4.5 稳健性检验
4.5.1 样本选择偏差的检验
4.5.2 安慰剂实验
4.5.3 变换样本范围
4.5.4 变换模型设定
4.5.5 改变因变量
4.6 拓展性检验
4.6.1 沪深港通交易制度对民营制造业企业的影响
4.6.2 沪深港通交易制度对民营制造业的影响
第5章 研究结论及对策建议
5.1 研究结论
5.2 相关对策及建议
5.2.1 基于政府层面的建议
5.2.2 基于企业层面的建议
参考文献
在学期间发表的学术论文与研究成果
后记
本文编号：3741922
【文章页数】：63 页
【文章目录】：
内容摘要
Abstract
第1章 导论
1.1 本文的研究背景和意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 国内外研究情况
1.2.1 关于企业创新投入的相关文献
1.2.2 关于企业股权质押的相关文献
1.2.3 关于股权质押和企业创新之间关系的研究
1.2.4 关于沪深港通交易制度的研究
1.2.5 文献评述
1.3 研究内容和研究方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
1.4 本文的创新与不足
1.4.1 本文可能存在的创新点
1.4.2 本文的不足之处
第2章 相关概念与理论基础
2.1 概念界定
2.1.1 民营制造业企业创新投入的概念界定
2.1.2 股权质押的概念界定
2.1.3 沪港通和深港通的概念界定
2.2 理论基础
2.2.1 委托代理理论
2.2.2 信息不对称理论
2.2.3 交易成本理论
2.2.4 有效市场假说理论
第3章 现状与机制分析
3.1 民营制造业企业股权质押的现状分析
3.1.1 股权质押规模
3.1.2 质押次数
3.1.3 股权质押期限
3.1.4 股权质押资金流向
3.2 民营制造业企业创新投入的现状分析
3.2.1 研发人员投入情况
3.2.2 研发费用投入情况
3.2.3 研发支出费用化和资本化情况
3.3 影响机制分析
3.3.1 控股股东股权质押影响民营制造业企业创新投入的机制分析
3.3.2 沪深港通交易制度调节效应的影响机制分析
第4章 实证分析
4.1 研究假设
4.2 研究设计
4.2.1 模型设计
4.2.2 样本选择和变量设计
4.2.3 描述性统计
4.3 回归结果分析
4.3.1 控股股东股权质押与民营制造业企业创新投入
4.3.2 沪深港通交易制度的调节效应
4.4 进一步检验
4.4.1 基于融资约束角度的检验
4.4.2 基于控制权转移风险的检验
4.4.3 基于第二类代理问题的检验
4.5 稳健性检验
4.5.1 样本选择偏差的检验
4.5.2 安慰剂实验
4.5.3 变换样本范围
4.5.4 变换模型设定
4.5.5 改变因变量
4.6 拓展性检验
4.6.1 沪深港通交易制度对民营制造业企业的影响
4.6.2 沪深港通交易制度对民营制造业的影响
第5章 研究结论及对策建议
5.1 研究结论
5.2 相关对策及建议
5.2.1 基于政府层面的建议
5.2.2 基于企业层面的建议
参考文献
在学期间发表的学术论文与研究成果
后记
本文编号：3741922
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjilunwen/gongyejingjilunwen/3741922.html
