去杠杆背景下大唐电信资本结构调整研究

发布时间：2023-03-03 19:43

　　资本结构是企业融资决策的重要内容。现代资本结构研究始于基于完美市场的MM理论。学者们先后研究了资本结构对公司价值的影响、最优资本结构及影响因素、实际资本结构背离的影响因素。由于受到不断变化的内外部环境影响,企业实际资本结构会偏离目标资本结构,实际资本结构表现出偏离趋近的动态调整过程。其中宏观经济政策对企业资本结构调整,尤其是对国有企业,有着重要影响作用。2015年,中央经济工作会议提出“去杠杆”,国务院也相继出台一系列降低国有企业杠杆率的经济政策。去杠杆的政策会对高负债国有企业资本结构调整产生什么影响,是资本结构调整研究的一个重要方向。大唐电信是国企中电子通讯行业的代表,具有高负债的特征,且在去杠杆政策提出后多次进行资本结构向下调整。论文在资本结构和去杠杆的相关理论及文献梳理的基础上,依据动态权衡理论,探索大唐电信如何采用债转股、增资扩股和减少金融负债等组合措施调低资产负债率达到去杠杆的目的。论文运用对比分析法对大唐电信资本结构调整行为进行分析,研究去杠杆政策对资本结构调整方向、调整速度和调整效率的影响。研究发现:去杠杆政策之前,由于政府背书,企业管理层资本结构调整的意愿不强烈,之后向...

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【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
第一章 绪论
    1.1 研究背景与意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 去杠杆的文献综述
        1.2.2 资本结构调整的文献综述
        1.2.3 研究评述
    1.3 研究内容与研究方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究框架
        1.3.3 研究方法
    1.4 本文的创新之处
第二章 相关理论基础
    2.1 概念界定
        2.1.1 去杠杆
        2.1.2 资本结构动态调整
    2.2 理论基础
        2.2.1 动态权衡理论
        2.2.2 代理成本理论
        2.2.3 风险管理理论
第三章 大唐电信资本结构调整案例分析
    3.1 公司简介
        3.1.1 公司行业状况
        3.1.2 公司业务状况
        3.1.3 去杠杆前后资本结构状况
    3.2 资本结构调整动因分析
        3.2.1 外在动因分析
        3.2.2 内在动因分析
    3.3 资本结构调整的路径及影响分析
        3.3.1 债转股及影响
        3.3.2 增资扩股及影响
        3.3.3 股权剥离及影响
        3.3.4 资产剥离及影响
        3.3.5 减少金融负债融资
第四章 评价与启示
    4.1 资本结构调整的评价
        4.1.1 资本结构调整方向方面
        4.1.2 资本结构调整速度方面
        4.1.3 资本结构调整效率方面
    4.2 案例启示
        4.2.1 资本结构的调整方面
        4.2.2 加强内源融资
        4.2.3 重视宏观环境对资本结构的影响
第五章 总结与展望
    5.1 总结
    5.2 不足与展望
参考文献
致谢



本文编号：3752993