力帆股份信用债违约风险的影响因素和防范策略研究

发布时间：2023-03-18 15:28

　　汽车行业作为国民经济的支柱性产业之一,近年来也出现了信用债违约事件,虽然学者对信用债违约防范和处置进行了大量研究,所涉及的行业包括农林牧渔、通信行业、综合行业等违约频发行业,但对于汽车行业信用债违约的研究仍有所欠缺。考虑到目前一些企业已陷入或即将陷入这样的违约风险中,这在严重损害企业信用的同时也会影响债权人的利益,因此,防范化解违约风险成为企业亟待解决的问题。本文以力帆股份为例,论证其违约风险成因和防范策略,为其他企业的风险识别、风险防范提供了较好的借鉴意义。本文在总结了汽车行业基本融资需求特征以后,分析了车企使用信用债融资的原因,并梳理了信用债融资现状;在此基础上探讨了力帆股份信用债违约的成因,即各种影响因素如何从公司内部和外部改变了力帆的发展路径,并运用投融资理论和Z-score模型,实现理论与案例相结合。本文在研究后得出以下结论:首先,信用债违约风险受到宏观经济环境、行业周期与政策以及企业经营管理水平、财务治理能力等多种因素的综合影响;其次,力帆信用债违约的主要原因是公司扩张投资过度并且内部财务状况恶化。虽然近年来宏观经济下行、融资环境收紧与汽车行业销售量下滑、环保政策趋紧等外部...

【文章页数】：54 页

【学位级别】：硕士

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致谢
摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 选题背景与研究意义
        1.1.1 选题背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 研究内容与研究方法
        1.2.1 研究内容
        1.2.2 研究方法
    1.3 论文创新点
2 理论基础与文献综述
    2.1 信用债违约相关的理论
        2.1.1 货币政策银行信贷渠道传导机制
        2.1.2 权衡理论
        2.1.3 资产负债匹配理论
        2.1.4 Z-score模型
    2.2 文献综述
        2.2.1 信用债违约相关的文献
        2.2.2 信用债违约防范和处置相关的文献
        2.2.3 汽车行业信用债融资相关的文献
        2.2.4 文献评述
3 汽车行业融资需求分析
    3.1 汽车行业业务特点和融资需求分析
    3.2 汽车行业信用债融资现状
        3.2.1 信用债发行规模持续增长
        3.2.2 信用债违约逐年增加
4 力帆股份信用债违约案例概况
    4.1 力帆股份概况
        4.1.1 力帆股份背景介绍
        4.1.2 力帆股份业务特点
    4.2 “16 力帆02”信用债违约过程
        4.2.1 信用债发行
        4.2.2 信用债违约
        4.2.3 信用债处置
5 力帆股份信用债违约影响因素分析
    5.1 公司外部因素影响
        5.1.1 “去产能”“去杠杆”政策对力帆营业收入造成冲击
        5.1.2 银行信贷规模收缩提高了力帆的融资成本
        5.1.3 汽车消费需求减弱拖累力帆利润增长
    5.2 公司内部因素制约
        5.2.1 财务状况恶化增加力帆债务压力
        5.2.2 财务危机成本增大信用债违约风险
        5.2.3 公司资产负债不匹配放大违约风险
        5.2.4 多元化经营战略分散主业经营资源
    5.3 信用评级机构对违约风险预警程度不足
        5.3.1 Z-score模型的适用性
        5.3.2 力帆Z值和信用评级的比较
6 信用债违约防范策略建议
    6.1 根据公司自身经营特点选择债务工具融资
    6.2 多渠道融资可以提供稳定的现金流
    6.3 丰富信用债违约处置的条款设计
    6.4 应用多样化配套工具化解债务危机
7 研究结论
参考文献
作者简历及攻读硕士/博士学位期间取得的研究成果
学位论文数据集



本文编号：3763389