上海莱士金融化的动因与后果研究

发布时间：2023-03-19 06:28

　　进入二十一世纪以来,中国实体企业的生存环境变得更为严峻,人口红利消失、老龄化、国内外市场日趋饱和等因素,导致实体产业投资回报率不断下降,而伴随于此的是金融行业稳定的高收益率。实体部门与金融部门间的利润率差距使得越来越多的实体企业将资本从实业转向金融领域,导致我国经济“脱实向虚”。现有的研究认为,实体企业金融化会对企业实体部门的发展产生“挤出效应”、抑制企业研发创新投入、加剧股价崩盘风险等。研究我国实体企业进行金融投资出于何种动机,金融化又会给实体企业带来何种后果,在我国宏观经济仍受“脱实向虚”困扰的当下,具有重要意义。本文以上海莱士作为研究对象,研究其金融化的动因及后果,为防范金融化给实体企业带来的风险,发挥金融化对实业的反哺作用,对于帮助企业管理层进行科学的投资决策具有较强的现实参考意义。首先,论文对上海莱士2015年至2018年金融化的历程进行了梳理,使用金融资产比(FAR)及金融收益率(FER)两项指标对上海莱士金融化的程度进行测算。测算结果表明,上海莱士的金融化水平远高于我国上市公司整体的金融化水平,说明上海莱士的金融化程度较高。在此基础上,分析了上海莱士金融化的动机与后果。研...

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【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 选题背景
    1.2 研究目的和研究意义
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意义
    1.3 研究思路和研究方法
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文创新点
2 文献综述
    2.1 经济金融化与企业金融化的内涵
    2.2 实体企业金融化的度量
    2.3 实体企业金融化的动因
    2.4 实体企业金融化的后果
    2.5 文献评述
3 实体企业金融化的机理和后果分析
    3.1 实体企业金融化的机理分析
    3.2 实体企业金融化的后果分析
        3.2.1 实体企业金融化的积极影响
        3.2.2 实体企业金融化的消极影响
4 上海莱士金融化的过程与测度
    4.1 上海莱士基本情况
    4.2 上海莱士金融化过程
    4.3 上海莱士金融化程度测算
5 上海莱士金融化的动因分析
    5.1 缓解内生增长乏力的压力
    5.2 追求金融高收益
    5.3 达到股权激励行权条件
    5.4 对冲商誉减值的不利影响
6 上海莱士金融化的后果分析
    6.1 企业长期盈利能力降低
    6.2 股价崩盘风险加剧
    6.3 现金流断裂风险增大
    6.4 企业核心竞争力被削弱
7 研究结论与建议
    7.1 研究结论
    7.2 建议
    7.3 研究不足
参考文献
致谢



本文编号：3764749