雷科防务并购恒达支付方式设计对并购风险的防范研究

发布时间：2023-04-13 20:56

　　近年来,在我国社会主义市场经济体制逐步发展和完善的背景下,并购活动逐渐作为企业寻求扩张和发展的重要商业活动,并购过程可能涉及的风险也成为了学者研究的焦点,而并购所采取的支付方式能很大程度影响并购效果,因此如何通过对支付方式的设计来防范并购的相关风险也开始受到关注,本文选取了2019年军工企业雷科防务并购恒达微波的案例,分析了并购的支付方式对于风险所起到的防范作用。本文选取的并购案例在采取的支付工具方面有较大创新,除了普遍使用的现金和股份支付,还选取了试行不久的定向可转债支付方式,定向可转债作为支付方式之一存在一定的优势,它兼具了债券、股权的双重性质,并且规定了较多的条款,使得支付活动变得相对灵活,在我国利用该支付工具实现并购的案例较少,通过对本案例的研究也对定向可转债的实践有进一步的了解。本文在分析案例前先就支付方式对并购风险的防范作出了一般性理论分析,总体概述目前使用的支付工具、对价和时间安排针对具体何种风险可以起到防范作用。然后,梳理雷科防务并购恒达的背景和动因,并将案例的并购活动分为准备、交易与整合三个阶段,按阶段较为全面地进行风险识别。随后,对本次并购所涉及的支付工具、时间及对...

【文章页数】：64 页

【学位级别】：硕士

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内容摘要
Abstract
第1章 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 并购风险的产生和识别
        1.2.2 并购支付方式与并购风险防范
        1.2.3 文献综述评价
    1.3 研究方法与内容
        1.3.1 研究方法
        1.3.2 研究内容
    1.4 研究创新点
第2章 概念界定与理论基础
    2.1 相关概念
        2.1.1 支付方式设计
        2.1.2 并购风险
    2.2 基础理论
        2.2.1 信息不对称理论
        2.2.2 协同效应理论
        2.2.3 风险管理理论
第3章 支付方式设计对并购风险防范的理论分析
    3.1 支付工具对并购风险的防范
    3.2 支付时间对并购风险的防范
    3.3 支付对价对并购风险的防范
    3.4 小结
第4章 雷科防务并购恒达案例简介
    4.1 并购双方基本情况
        4.1.1 主并购方雷科防务基本情况
        4.1.2 标的企业恒达微波基本情况
    4.2 并购背景及动因
        4.2.1 行业背景
        4.2.2 雷科防务发展战略
        4.2.3 雷科防务并购恒达主要动因
    4.3 雷科防务对恒达并购过程风险识别
        4.3.1 连续并购下准备阶段以标的选择风险为主
        4.3.2 交易阶段多种风险识别
        4.3.3 整合阶段以人力资源整合风险为主
第5章 雷科防务并购恒达支付方式设计对风险的防范分析
    5.1 并购支付方式
        5.1.1 支付工具
        5.1.2 支付时间
        5.1.3 支付对价
    5.2 支付方式设计对风险的防范分析
        5.2.1 以定向可转债为主的多种支付工具主要应对交易及整合阶段风险分析
        5.2.2 业绩补偿与奖励对价主要应对人力资源及估值风险分析
        5.2.3 一次性支付与延期支付的时间安排对交易及整合阶段风险分析
        5.2.4 支付方案设计防范并购风险模型
    5.3 支付方式设计分析
        5.3.1 支付方式的优点
        5.3.2 支付方式的不足与优化
第6章 研究结论与启示
    6.1 研究结论
    6.2 研究启示
        6.2.1 结合公司切身情况选择恰当支付方式
        6.2.2 加快推进可转债等创新性支付工具的发展
参考文献
后记



本文编号：3790681