雷科防务发行定向可转债并购恒达微波的案例研究

发布时间：2023-10-22 10:05

　　在证监会为改善我国并购支付工具匮乏的问题而发布定向可转债试点公告以支持上市公司发展后,雷科防务积极响应。其公布的并购预案显示,定向可转债在直接支付中占比达45.4%,再加上定向可转债配融后用于直接支付中的现金部分,雷科防务此次并购共计81.8%的对价使用了定向可转债。本案例较为典型,可为后续拟采用定向可转债进行并购支付及配融的企业提供一定的借鉴作用,在定向可转债刚兴起的当下具有一定的理论和实践意义。本文在绪论部分介绍研究背景及意义后,回顾了国内外关于并购重组支付方式以及可转债的相关研究成果,对我国现行并购支付方式、定向可转债的相关内容进行了简要概述,为下文分析奠定理论基础。接着本文主要从双方基本情况、交易背景及动因和交易方案三个方面对案例进行了简要介绍。再通过个案研究法对雷科防务将定向可转债用于并购的原因及效果进行了详细分析:首先文章主要通过与其他支付方式进行对比来分析雷科防务高比例采用定向可转债的原因。在资产负债率较低以及股权结构分散的情况下,雷科防务为了缓解资金压力和融资压力,延缓股权稀释,再结合有利的政策及市场环境等原因,其选择采用定向可转债进行并购支付和配融。然后本文主要从定向...

【文章页数】：89 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
Abstract
第一章 绪论
    1.1 研究背景及意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 理论基础
        1.2.1 信息不对称理论
        1.2.2 信号传递理论
        1.2.3 优序融资理论
    1.3 国内外文献综述
        1.3.1 并购支付方式选择的影响因素研究
        1.3.2 并购支付方式对企业绩效影响的研究
        1.3.3 可转债的应用研究
    1.4 研究内容与方法
        1.4.1 研究内容
        1.4.2 研究方法
第二章 并购支付方式和定向可转债概述
    2.1 目前我国主要并购支付方式简介
    2.2 定向可转债概述
        2.2.1 定向可转债性质
        2.2.2 定向可转债监管政策推进历程
        2.2.3 定向可转债发行条件与流程
        2.2.4 定向可转债发展现状
    2.3 本章小结
第三章 案例介绍
    3.1 案例双方基本情况
        3.1.1 雷科防务基本情况
        3.1.2 恒达微波基本情况
    3.2 交易背景及动因
        3.2.1 交易背景
        3.2.2 交易动因
    3.3 并购交易方案概述
        3.3.1 交易对价与支付方案
        3.3.2 业绩补偿与奖励对价
        3.3.3 定向可转债在本案例中的应用
    3.4 本章小结
第四章 案例分析
    4.1 发行定向可转债并购的原因分析
        4.1.1 有利的政策和市场环境
        4.1.2 企业财务状况的影响
        4.1.3 企业股权结构的影响
        4.1.4 其他方面的原因
    4.2 定向可转债在并购交易中的作用分析
        4.2.1 降低并购方多重并购风险
        4.2.2 平衡交易双方利益
        4.2.3 提供灵活博弈机制
    4.3 定向可转债用于并购的市场反应
        4.3.1 雷科防务发行定向可转债并购的市场反应
        4.3.2 可比案例的市场反应
        4.3.3 市场反应比较结论
    4.4 发行定向可转债并购的风险分析
    4.5 本章小结
第五章 案例启示
    5.1 应综合考虑各项因素选择并购支付工具
    5.2 灵活设计定向可转债条款平衡并购双方利益
    5.3 采用定向可转债有助于提高并购再融资效率
    5.4 仍需加强定向可转债使用的风险防范
结论
参考文献
攻读硕士学位期间取得的研究成果
致谢
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本文编号：3856303