国际油价波动对我国股票市场能源行业的影响研究

发布时间：2024-03-26 00:44

　　原油是目前全球最重要的也是应用最广泛的战略性化石能源,是地球上所有工业生产,经济增长和社会发展的基石。2013年以来,受全球原油供需不平衡、美国页岩气革命、中东地缘政治危机、OPEC产量逐年下降、美联储加息等多重因素的影响,国际原油价格发生了剧烈的波动。供需的不平衡导致了原本供不应求的卖方市场向买方市场进行转变,市场势力由原先的OPEC一方独大向多方角逐的多头竞争转变,交易货币由美元向各种货币发展。中国作为全球原油进口量最大的国家,对原油进口的高度依赖导致了我国经济各方面都会受国际油价的波动而影响。而我国经济的发展可以由股票市场的变化表现出来。为了具体研究国际油价收益率波动对我国股市的影响,选取了能源行业的指数收益率作为研究对象,通过数据来展现国际油价波动造成的影响。希望可以借此对中国的经济和股市的风险防范做出贡献。本研究主要是通过VAR-GARCH(1,1)组合模型来深入的解析国际油价对中国股市能源领域的股票价格所产生的影响性。由于股价的主要特点有波动性强,会不断持续等。所以本研究的VAR-GARCH(1,1)模型在识别股价的波动后,通过格兰杰因果检验检验其因果关系,并通过脉冲响应研...

【文章页数】：67 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图1.3论文结构安排

本文的结构框架如图1.3所示:第四节论文的主要工作与创新点

图3.1模型框架图

金融市场有一个显著的特性,即波动性、持续性。所以,通过GARCH类函数能够准确地分析金融资产的变化规律。这样便可使残差序列将非对称性等排除在外,以得到股价影响的分布函数。而VAR向量自回归模型可以很好的识别自变量与因变量间的格兰杰因果关系并识别冲击造成的影响。所以本文通过VAR-....

图4.12013年到2018年原油价格和各股票行业指数对应对数收益率

下图展示的是原油价格以及各个股票行业指数对数收益率的时间序列图,通过分析该图可知。其波动聚集性的特征较为明显,该波动聚集性主要代表的是对于资产收益而言,波动较高和波动较低往往是同时在某一段时间内发生的,通过该图可知,在2015年以后,收益率序列的波动率也开始不断增加。这体现了其波....

图4.2单位根分布情况(分别为国际油价对应沪深300指数、中证300能源指数、中证能源指数、中证煤炭指数和中证新能源指数)

图4.2给出了单位根分布情况(分别为国际油价对应沪深300指数、中证300能源指数、中证能源指数、中证煤炭指数和中证新能源指数),可知其特征根都小于1(位于以(0,0)为圆心半径为1的圆内),模型是平稳的时间序列。三、Granger因果检验

本文编号：3939104