基于改进FCFF模型对制浆造纸企业价值的评估研究

发布时间：2024-03-30 01:28

　　随着我国经济结构的优化调整,制浆造纸行业作为我国的传统制造业,经历过“黄金期”发展后,其积累的产能过剩、结构不平衡等问题均开始暴露。整个行业产业布局不均衡,随着供给侧改革的推进,将促进产能低下的部分小微企业淘汰,加速规模型稳定的成熟企业间的重组。因此,企业的兼并重组将成为造纸行业发展的趋势。在此过程中,准确评估一个造纸企业的企业价值,为企业的财务决策提供参考显得尤为重要。对于企业价值评价方法主要有很多种,根据各个行业和企业自身发展情况而不同,会采取不同的考核和评价方法。结合制浆造纸企业资产变动小、业绩稳定、未来收益可预测性强的特点,本文选取基于FCFF模型收益法作为本次评估方法,采用时间序列与FCFF模型的结合,对企业的自由现金流与资本结构进行准确的预测,对传统FCFF模型的进行了改进,构建了适合造纸企业价值评估的测算方法。基于论文构建的评估模型对玖龙纸业的企业价值进行了评估并与传统方法评价结果进行了比较分析。研究发现基于改进的FCFF模型方法,玖龙纸业的评估评估价值为596.58亿元,传统FCFF模型对玖龙纸业的评估价值为576.21亿元。评估当日市场对玖龙纸业的估值为603.42亿...

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【学位级别】：硕士

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摘要
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第1章 绪论
    1.1 课题研究背景
    1.2 研究目的
        1.2.1 对企业价值评估的理论认识
        1.2.2 认识传统FCFF模型在造纸企业价值评估中的的局限性
        1.2.3 改进后FCFF模型在评估实务中的应用
    1.3 研究内容与研究特色
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究特色
    1.4 研究意义
第2章 文献综述
    2.1 国外相关文献
    2.2 国内相关文献
    2.3 文献述评
第3章 造纸企业价值评估模型的选取
    3.1 企业价值评估基本理论分析
        3.1.1 企业价值评估的内涵与意义
        3.1.2 企业价值的表现形式
        3.1.3 企业价值评估的常用方法
    3.2 纸浆造纸行业分析
    3.3 制浆造纸企业评估模型的选取
    3.4 FCFF模型基本原理
        3.4.1 基本公式
    3.5 基于传统FCFF模型的造纸企业价值评估方法的构建
        3.5.1 基本公式
        3.5.2 传统FCFF模型存在的缺陷
    3.6 基于改进FCFF模型的造纸企业价值评估方法
第4章 FCFF模型评估玖龙纸业的实证分析
    4.1 玖龙纸业概况
    4.2 改进FCFF模型评估玖龙纸业
        4.2.1 企业未来自由现金流预测
        4.2.2 折现率的确定
        4.2.3 玖龙纸业企业价值计算
    4.3 传统FCFF模型评估玖龙纸业
        4.3.1 企业自由现金流的预测
        4.3.2 折现率的确定
        4.3.3 玖龙纸业企业价值的计算
    4.4 企业价值评估的结果对比分析
第5章 结论
参考文献
致谢



本文编号：3941600