基于关联交易视角的大股东与高管合谋掏空问题研究——以凯迪生态为例

发布时间：2024-04-27 06:20

　　近年来,上市公司遭大股东掏空的恶性事件频发,且普遍存在高管参与合谋的现象,已严重阻碍到资本市场的发展。凯迪生态就是一家典型的因大股东及其关联方资金占用与债务违约而最终退市的公司,其中公司管理层屡屡安排公司与大股东进行非公允关联交易,甚至粉饰报告的行为受到了投资者的严厉谴责。本文将以凯迪生态为案例,深入研究大股东与高管合谋掏空的动机,促成合谋的条件产生,通过关联交易进行合谋掏空的具体路径和产生的经济后果,合谋掏空行为中“信号”特征的识别,以及如何对合谋掏空进行有效防范,这些都是本文亟待分析的问题。本文首先对大股东与高管合谋掏空行为的国内外研究现状进行概述,接着以委托代理等理论及掏空相关概念作为理论基础,探析案例中大股东与高管合谋的动机与条件、利益输送方式及经济后果等问题,再选用同行业掏空案例作对比总结合谋掏空行为中存在的“信号”特征,最后从内外部层面分别提出针对性的防范对策。本文研究认为:(1)大股东往往出于理性人角度觊觎更多控制权私有收益,而高管则谋求与业绩关联薪酬之外的利益,由此产生了合谋掏空的动机。(2)大股东利用控制权与现金流权分离的优势条件,通过选任“自己人”掌控管理层经营权,...

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【部分图文】：

图3-1凯迪生态历年盈利情况单位：万元资料来源：凯迪生态历年财报整理所得

广东财经大学专业学位硕士论文基于关联交易视角的大股东与高管合谋掏空问题研究—以凯迪生态为例133案例简介3.1公司概况3.1.1公司简介凯迪生态全称凯迪生态环境科技股份有限公司（以下简称“凯迪生态”），成立于1993年，成立之初公司名为“武汉凯迪电力股份有限公司”。1999年9月....

图4-42010—2019年营业收入资料来源：凯迪生态财务报告整理得出

广东财经大学专业学位硕士论文基于关联交易视角的大股东与高管合谋掏空问题研究—以凯迪生态为例192019年凯迪生态年报中披露的营业收入与高管平均薪酬变化如图4-3、图4-4所示。图4-32010—2019年高管平均薪酬资料来源：凯迪生态财务报告整理得出图4-42010—2019年营....

图4-32010—2019年高管平均薪酬资料来源：凯迪生态财务报告整理得出

广东财经大学专业学位硕士论文基于关联交易视角的大股东与高管合谋掏空问题研究—以凯迪生态为例192019年凯迪生态年报中披露的营业收入与高管平均薪酬变化如图4-3、图4-4所示。图4-32010—2019年高管平均薪酬资料来源：凯迪生态财务报告整理得出图4-42010—2019年营....

图4-52013—2019年凯迪生态及行业平均管理费用率比较图

广东财经大学专业学位硕士论文基于关联交易视角的大股东与高管合谋掏空问题研究—以凯迪生态为例20而营业收入的增长率只有43.05%；2017年高管薪酬水平与2016年相近，但当年凯迪生态年报中净利润亏损达69亿，在亏损严重的情况下高管薪酬依然居高不下，显然高管薪酬对于公司业绩的敏感....

本文编号：3965480