近代上海钱庄银拆利率探究:基于1912—1933年上海汇划钱庄银拆的数据
本文关键词:近代上海钱庄银拆利率探究:基于1912—1933年上海汇划钱庄银拆的数据
【摘要】:本文以近代上海钱庄的"银拆"利率为研究对象,从货币市场的角度分析近代上海金融市场发展变迁过程。以"银拆"简单的水平值和标准差来衡量,1912年较之以前,上海金融市场的资金效率和稳定性显著提升,1927年前后指标进一步得到了提升;与同时期的英美两国金融市场的基准利率相比较,上海钱庄利率均值水平显著高于英国,但在剔除了高于10%的高值月份之后,与英美的利率水平也没有显著的差异。在近代上海金融市场发展的过程中,影响金融市场波动和"银拆"变动的因素很多:一方面,开放竞争的环境使得其比较容易受到外部冲击的扰动;另一方面,变迁中的金融制度安排和市场特点会放大外部扰动的影响。外部的频繁冲击与深度不够和制度缺陷的市场内因相结合,造成了近代上海金融市场的频繁动荡,而内在的不稳定性可能是更主要的原因。
【作者单位】: 清华大学经济管理学院;清华大学经济学研究所;
【关键词】: 近代上海钱庄 银拆 稳定性 T检验
【分类号】:F832.9
【正文快照】: 一、引言伴随着近代上海工业和贸易的飞速发展,上海金融市场经历了深刻的变革,至20世纪30年代,上海已经成为中国乃至远东最大的金融中心:股票和外汇的金融市场规模雄踞亚洲第一;仅次于芝加哥的全球第二大期货交易中心;全球最大黄金现货交易中心;全球三大有色金属定价中心之一
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本文编号:1031225
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