基于Black-Litterman模型与Meucci理论确定投资组合权重

发布时间：2017-10-25 19:10

  本文关键词：基于Black-Litterman模型与Meucci理论确定投资组合权重

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【摘要】：为考虑投资者线性选择观点和非线性偏好,在确定投资组合中各资产的投资权重时,本文提出了以下的方法:首先利用Black-Litterman模型,结合投资者的线性选择观点,得到权重w的估计值w_0~*。其次以w_0~*为标准,用蒙特卡罗方法模拟出w_1,w_2,…,w_M等M个权重,根据每个权重,基于历史数据确定整个投资组合的先验分布。再利用Meucci思想,从先验分布中得到情景点(z_j,p_j),结合投资者非线性偏好,得到后验分布情景点(z_j,p_j),继而得到整个投资组合的后验分布。最后以风险补偿率为标准,来得出最优的组合权重。该组合权重综合考虑了历史数据、投资者线性选择观点和非线性偏好多个方面的信息。
【作者单位】： 中国科学技术大学统计与金融系;
【关键词】： 完全弹性极值 投资者风险偏好 Black-Litterman模型 风险补偿率
【基金】：中国科学院知识创新工程重要研究方向项目(KJCK3-SYW-S02)资助
【分类号】：F830;F224
【正文快照】： 0引言Markowitz(1952)W提出的均值-方差理论开创了现代投资组合理论的先河,但因市场中资产的收益M和方差S是未知的,直接将估计值A,S带入权重中得到的weff往往不能为投资起到较好的指导作用。 鉴于此,1990年高盛面定投资收益部门两位研究员提出Black-Littermaii模型问(以下简

【参考文献】

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【共引文献】

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【相似文献】

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本文编号：1095106