流动性过剩是否造成了“钱荒”现象——基于异质性DSGE框架的分析

发布时间：2017-11-01 06:04

  本文关键词：流动性过剩是否造成了“钱荒”现象——基于异质性DSGE框架的分析

  更多相关文章： 流动性风险 DSGE模型 金融风险

【摘要】：本文主要解释了为何在流动性过剩的国家更加倾向于发生"钱荒"现象的原因,分析流动性在短期内由充裕、过剩变为不足的传导机制。我们使用带有突变点的异质性动态随机一般均衡模型(Heterogeneous DSGE)来实现这一目标,并且实施了校验加以验证。和以往研究不同,我们的研究发现融资性流动性风险,即"钱荒"现象,存在内生性特点,而不能简单的理解为外生冲击所引起的。具体而言,金融市场中充裕的货币流动性为"钱荒"现象的发生创造了基础条件,流动性充裕使得货币市场上资金价格极低,因此,过分的流动性充裕在金融市场中会造成流动性过剩,从而压低了银行间拆借市场的利率,银行才会先将资金投入盈利项目,例如"空转套利"等,再通过银行间市场融资来满足准备金考核,这会造成考核时银行间市场上资金需求突然增大,并由此引发了"钱荒"现象。因此,避免金融市场的流动性过剩是避免"钱荒"现象发生的根本途径。
【作者单位】： 南开大学经济学院;
【关键词】： 流动性风险 DSGE模型 金融风险
【基金】：2015年国家重大社会科学基金项目“新常态下中国经济增长的新动力和新增长点研究”的阶段性成果 2014年国家重大社科项目基金项目“转型发展新阶段中国经济增长动力研究” 中央专项科研项目基金(南开大学)“中国宏观经济数据的估算和预测”(项目编号:NKZXB1431) 教育部人文社会科学研究青年项目“跨越收入分配与中等收入陷阱——中国经济的双重挑战”(立项批准号:12YJC790226)等支持
【分类号】：F832.5
【正文快照】： 一、引言与文献综述融资性流动性风险主要是指金融市场上的融资难度(Brunnermeier,2009),其宏观表现形式为流动性在短期内由过剩变为不足,融资性流动性风险与市场性流动性风险构成了流动性风险的主要形式(Brunnermeier和Pedersen,2009)。以2013年6月20日我国银行间市场突然出

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本文编号：1125540