制度环境、贷款契约与自由现金流的滥用

发布时间：2017-11-11 12:06

  本文关键词：制度环境、贷款契约与自由现金流的滥用

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【摘要】：以A股上市公司2003~2013年的数据为样本,基于贷款契约的视角,研究了企业自由现金流过度投资的代理问题。研究结果表明:贷款契约对自由现金流滥用的治理效应总体上不显著;在制度环境较好的地区,贷款契约的治理效应较显著,贷款利率的提高强化了贷款契约的治理效应,而在制度环境较差的地区,抵押贷款比例的提高强化了贷款契约的治理效应;有效监督主体数量越多,贷款契约的治理效应就越强;股份制商业银行没有比国有银行表现出更强的治理效应。
【作者单位】： 重庆大学经济与工商管理学院;
【基金】：教育部人文社会科学研究基金项目(10YJC790103) 中央高校基本科研业务费专项资金项目(CDJXS12021114)
【分类号】：F832.4
【正文快照】： 一、引言我国的“产能过剩”问题突出,钢铁、水泥、煤炭等产业尤为严重,治愈长期积累的结构性“顽疾”成为新一届政府经济工作的重点。我国企业拥有大量的自由现金流量,如果缺乏有效的约束机制,就会出现盲目扩大现有产能的共性问题,导致滥用自由现金流的过度投资。因此,如何建

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本文编号：1171304