金融关联能否缓解民营企业的融资约束

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金融关联能否缓解民营企业的融资约束 作者：裴宇

来源：《环球市场信息导报》2014年第07期

该文以民营企业为主要研究对象，通过调查表明金融关联与民营企业融资约束之间的关系。经调查表明，我国有将近一半的民营企业存在着融资约束的问题，然而解决这个问题的办法是金融关联。在我国经济不发达金融市场化发展不健全的地区，金融关系的作用更加明显。与政治关联相比，金融关联更能缓解民营企业的融资约束问题。

金融融资可以促进企业的经济发展，同时也是我国经济快速发展起来的主要因素。目前有大部分学者认为我国的金融融资偏向于国有企业，对于民营企业而言，仍然面临着严重的融资约束问题。即使有这种说法的存在，我国的民营企业仍然快速的发展着，这说明我国民用企业有一套属于自己的解决方案存在。

一、金融关联的作用

目前我国的经济市场正处于转型阶段，各地的市场化程度还较低，有关制度还不健全，金融机构对民营企业的经济干预还较多，所以要想发挥金融关联的作用，首先要重视企业环境的变化。解决民营企业的融资约束，金融关联是关键，尤其是在经济发展比较落后的地区，企业应该更加关注对金融关联的建设。金融关联不仅在民营企业中发挥着重要作用，在国有企业中也有着重要的意义[1]。资产比重越高的企业，出现金融关联的几率越低，所以对于民营企业来说，融资约束是其主要的矛盾。建立金融关联是解决这一问题的主要途径，其表现方式是多种多样的，例如聘请金融机构退休的老干部、或是聘请企业家等，使金融关联成为民营企业融资约束的保护伞。

企业金融关联在还缓解融资约束上的优势。与某些企业相比较，金融关联民营企业更容易取得金融机构的贷款，这些民营企业利用金融关联的优势获得贷款，而且这些贷款的金额在银行中占有一定的比例，对于没有金融关联的民营企业，在进行融资时所受的融资约束则会更多，同时对于经济发展水平较低的地区金融关联对于融资约束的帮助越大。目前我国的经济发展制度还比较不健全，依法治理的水平还比较低，所以金融关联可以作为一种非正式机制存在，缓解金融约束对于企业发展的阻碍，在帮助民营企业获得更好发展的同时，还可以取得金融机构的贷款支持[2]。

金融关联对企业绩效的影响。根据研究表明，金融捐赠的公司可以获得金融机构的贷款，更加容易进行资产投资，这种捐赠后企业绩效与捐赠前相比不但没有提高反而下降不少，所以这种因为捐赠获得的贷款，对企业而言效率是不大的。金融关联更容易增加民营企业的绩效，在我国经济市场的转型时期，可以通过社会关系来提高企业的绩效，这种制度对企业的内部关系起到了调节作用。我国民营企业的金融关联对企业的经济效益有着巨大的影响，可以为企业创造更多的价值。

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