不确定性条件下风险投资高收益的触发条件——以估值调整协议为视角

发布时间：2017-12-08 23:25

  本文关键词：不确定性条件下风险投资高收益的触发条件——以估值调整协议为视角

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【摘要】：当使用估值调整协议时,风险投资机构和创业企业的收益将直接受企业的盈利水平影响,而企业的盈利水平与其风险之间又存在必然的联系。为此,以估值调整协议的应用为视角,将风险投资机构最优退出时机引入风险投资参与主体收益函数,从理论上揭示并证明了不确定条件下风险投资高收益的触发条件,并得到如下结论:当风险投资机构所投项目价值的不确定性较大时,风险投资机构只能在双赢时获得高收益;而不确定性较小时,不论企业的盈利是否达到估值调整规定的标准,风险投资机构都可能得到较高收益;风险投资机构要获得高收益,所投项目价值需大于其阈值,并且不确定性越大,对创业企业的盈利水平要求越高,直至到达估值调整协议规定的双赢标准。
【作者单位】： 长安大学经济与管理学院;西安交通大学管理学院;
【基金】：国家自然科学基金项目(71403031)
【分类号】：F832.39;F275
【正文快照】： 中国目前正在通过大力培育和发展战略性新兴产业,以科技创新为引擎,谋求经济发展方式转型。这一过程中,风险投资作为投向高科技、具有较高成长潜力创业企业的权益资本,不仅为创业企业提供了直接融资支持,也成为培育国家创新、助推经济转型的活跃市场力量。近年来,随着法律环境

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