人民币与国外主要货币的尾部相依和联动
本文关键词：人民币与国外主要货币的尾部相依和联动 出处：《统计研究》2015年05期 论文类型：期刊论文
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【摘要】：本文选择1994年1月至2014年11月的人民币、美元、英镑、日元、欧元和港币等6种货币实际有效汇率的月度数据,首先采用AR-GARCH-t过程对收益率进行过滤,然后运用规则藤Copula函数对标准化残差序列进行建模,探讨人民币"第一次汇改"前后6种汇率之间的波动溢出效应,研究汇率之间的尾部相依和联动现象。研究发现:"第一次汇改"前后,人民币与其他5种货币实际有效汇率之间的相依结构发生了变化,且联动中的主导货币也由美元变为人民币,但仍可用同一类型的规则藤Copula结构来描述;人民币与其他货币之间都存在对称的或非对称的尾部相依,其中人民币与日元之间存在对称的负尾部相依,而与欧元之间存在负的上尾部相依。"第一次汇改"后,人民币与美元实际有效汇率之间正的尾部相依程度有所增加,且相依性最大,港币与美元之间正的尾部相依性有较大幅度的下降。此外,人民币与日元之间负的尾部相依关系也有较大幅度的下降。
【作者单位】： 西南财经大学经济信息工程学院;奥胡斯大学时间序列计量经济分析研究中心(CREATES);
【基金】：2011年国家自然科学基金面上项目“基于藤Copula GARCH与时就Levy过程的多重货币期权定价的蒙特卡罗模拟方法研究”(71171168) 2014年西南财经大学中央高校基本科研业务费专项资金项目“基于混频数据的人民币汇市套期保值策略与资产最优配置”(JBK1407165) 国家留学基金(201406980031)的资助
【分类号】：F224;F832.6
【正文快照】： 一、引言随着经济、金融一体化的推进,人民币汇率与世界各国汇率之间呈现出一定的联动现象,且在近几年发生的几次金融危机期间表现尤为突出。实际上,这种剧烈的波动很可能是一种表象,而各国有效汇率可能相对比较稳定,危机的传染性也可能表现得并不十分突出。由于剔除了通货膨
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本文编号：1319563
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