投资者是非理性的吗——卖空限制下我国权证价格偏离探析

发布时间：2017-12-30 18:32

  本文关键词：投资者是非理性的吗——卖空限制下我国权证价格偏离探析　出处：《金融研究》2012年01期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：本文研究了影响我国权证价格偏离的主要因素。以往文献的重售动机理论和便利收益理论不能诠释权证定价偏差的不对称性。我们的研究提出理性避险动机是权证价格偏离的主导因素,即我国投资者并不是非理性的进行重售投机,也并没有忽视权证的避险性能。本文避免了以往文献的Black-Scholes模型依赖,在平价准则的基础上构造了非模型的误差度量方法,从而剔除了模型假设导致的价格偏差,保证了研究结果的有效性和准确性。
[Abstract]:This paper studies the main factors that affect the price deviation of warrants . In the past , the theory of resale and the theory of convenience benefits cannot explain the asymmetry of warrants pricing bias . Our research suggests that rational hedging is the dominant factor for the deviation of warrants .

【作者单位】： 清华大学经济管理学院;
【基金】：国家自然科学基金的支持,项目号:71101080和71071086
【分类号】：F224;F832.48
【正文快照】： 一、引言在2006年至2008年间，中国权证的市场价格和理论价格之间出现了显著的偏离。文献主要记述了认沽权证市场价格的泡沫和认购权证低估，，被称作“误差不对称”。例如，根据xiong and Yu(2009)，中国权证市场上流通的16支认沽权证的执行价格大大低于股票价格，以至于按照Bl

【参考文献】

相关期刊论文 前2条

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【共引文献】

相关期刊论文 前6条

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相关博士学位论文 前3条

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【二级参考文献】

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7 刘q

本文编号：1355953