询价制度下中国IPO长期表现
本文关键词：询价制度下中国IPO长期表现 出处：《管理科学学报》2012年11期 论文类型：期刊论文
【摘要】：选取自2005年1月实施询价制以来至2010年6月30日在我国沪深股市发行的461个IPO样本,分别采用事件时间和日历时间的研究方法,使用不同市场基准计算IPO等权平均、总市值加权平均收益率,并实证检验了IPO长期表现的影响因素,研究结果表明:询价制下中国IPO在3年内总体上表现为长期弱势,与询价制实施之前的长期强势结果相反;新股发行的高定价、投资者情绪和意见分歧是我国IPO长期弱势的主要因素;IPO的长期表现受到不同的事件时间和日历时间研究方法,以及使用不同的市场基准收益率和不同的IPO超额收益率加权方式等的影响.
[Abstract]:From January 2005 to June 30 , 2010 , 461 IPO samples issued in Shanghai - Shenzhen stock market in China were selected . The average and weighted average yields of IPO were calculated by using different market benchmarks . The results show that the IPO ' s long - term weakness is the main factor in the long - term weakness of IPO in China . The long - term performance of IPO is influenced by different time and calendar time , and different market benchmark yields and different IPO overreturns weighting methods are used .
【作者单位】： 天津大学管理与经济学部;复旦大学经济学院金融研究院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71001077;71131007;70971098) 教育部高等学校博士学科点专项科研基金资助项目(20100032120033)
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： 0引言作为中国资本市场新股发行市场化改革的重要举措之一,我国自2005年1月开始实施询价发行制度,标志着我国首次公开发行股票市场化定价机制的初步建立.新股发行询价制度提高了市场定价效率,IPO首日溢价水平出现了下降的趋势,但是高价发行、高市盈率、高募集资金的“三高”
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