沉默的螺旋:媒体情绪与资产误定价

发布时间：2018-01-01 10:29

本文关键词：沉默的螺旋:媒体情绪与资产误定价　出处：《经济研究》2012年07期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：本文借用传播学媒介效果研究中的"沉默的螺旋"理论,以金融市场上长期存在的异象——资产误定价为切入点,首次从媒体情绪的视角研究新闻媒体对金融市场运转可能存在的负面效应。通过运用文本内容分析方法,本文从报道基调、曝光程度、关注水平三个维度构建了衡量媒体情绪指数的综合评价指标体系。在此基础上,本文对媒体情绪和资产误定价二者关系展开细致考察。研究发现,当新闻报道所传递出的媒体情绪越高涨或越低落时,股票价格越有可能偏离基本价值水平。并且,当公司信息透明度越低时,媒体情绪对资产误定价的影响越显著。进一步的研究表明,媒体传递的情绪不同,其对资产误定价的影响存在不对称性,乐观的媒体情绪更容易推动价格向上偏离基本价值,导致股价泡沫产生。
[Abstract]:This paper uses the "silent spiral" theory in the study of the media effect of communication to start with the long-existing anomalies in the financial market-asset mispricing. It is the first time to study the possible negative effects of the news media on the operation of the financial market from the perspective of media sentiment. By using the method of text content analysis, this paper focuses on the tone of the report and the degree of exposure. On the basis of the three dimensions of attention level, this paper makes a detailed study on the relationship between media sentiment and asset mispricing. Stock prices are more likely to deviate from basic value levels when news reports convey higher or lower media sentiment, and when corporate information transparency is lower. The more significant the influence of media sentiment on asset mispricing, the further research shows that the different emotions transmitted by the media have asymmetric effects on asset mispricing. Optimistic media sentiment is more likely to push prices upward away from basic values, leading to a stock price bubble.
【作者单位】：厦门大学管理学院财务学系;北京大学光华管理学院会计系;厦门大学经济学院统计系;
【基金】：国家自然科学基金青年(项目编号:71102061)的资助
【分类号】：F830.9;F224
【正文快照】： 一、引言在传统的公共精神新闻学语境中,媒体的新闻报道理应不偏不倚,它是照射社会真实的一面镜子。然而,在市场逻辑的浸染和市场利润的驱逐下,媒体的商业价值正在取代传统的新闻价值。德国多特蒙德大学政治学教授托马斯·梅耶(2009)在论及大众传媒生存法则时,一针见血地指出

【参考文献】