开放框架下扩展泰勒规则的再检验——基于汇改前后及整体层面的比较分析

发布时间：2018-01-03 05:27

  本文关键词：开放框架下扩展泰勒规则的再检验——基于汇改前后及整体层面的比较分析　出处：《财贸经济》2012年11期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：本文在传统泰勒规则的基础上,纳入开放框架下的汇率因素,就汇改前后及整体层面的非线性视角对扩展泰勒规则在我国的适用性进行了重新检验。研究发现:(1)开放框架下纳入汇率因素的泰勒规则在汇改前后及整体层面呈现较大的异质性,确实存在非线性效应,汇改后汇率波动幅度的加大对货币政策的冲击效应明显,而汇改前及整体层面上的效应并未显现,体现了我国货币政策的"区间效应"特性。这启示货币政策当局采取以利率为中介工具的货币政策在汇改后应该而且急需对汇率波动做出及时反应,这给我国货币当局实施独立的货币政策带来了一定的挑战;(2)货币政策规则利率工具对货币因素和通货膨胀的敏感性较大,而对产出缺口并不是很敏感,这要求货币当局制定以利率为中介工具的货币政策时尤其不能忽视对货币因素的影响做出反应,而且更需要盯住通货膨胀目标。
[Abstract]:Based on the traditional Taylor rule, the exchange rate factor into the open framework, on the exchange rate reform from the perspective of nonlinear before and the overall level of the extended Taylor rule applicable in China were examined. The study found that: (1) exchange rate factor under the open framework of Taylor rule in before and after the exchange rate reform and the overall level show great heterogeneity, the existence of nonlinear effect, after the reform of exchange rate fluctuations more obvious impacts on monetary policy, while the effect of exchange rate reform before and on the whole level did not appear, reflecting China's monetary policy "range effect" characteristics. The implications of monetary policy to the authorities to take the interest rate as the intermediary tool the monetary policy should be in the exchange rate reform and respond promptly to the exchange rate fluctuation, which China's monetary authorities to implement an independent monetary policy has brought some challenges; (2) monetary policy rules and The rate of inflation and monetary tools factors greater sensitivity and is sensitive to the output gap is not, this requires the monetary authorities to develop the interest rate as the intermediary tools of monetary policy especially can not ignore the impact on monetary factors in response, but also need its inflation target.

【作者单位】： 浙江金融职业学院教务处;浙江金融职业学院金融系;
【分类号】：F830.92;F224
【正文快照】： 一、引言及文献评述如何在不确定环境下设计出最优的、时间一致而稳健的货币政策规则一直是学界和政策层面关注的焦点。长期以来,学术界提出了诸如货币数量规则、麦克勒姆规则、通货膨胀盯住规则和泰勒规则等在内的一系列货币政策规则。尽管关于采用哪一种规则对于一国货币政

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