金融危机风险广义多维经济空间溢出、聚集与演变

发布时间：2018-01-06 02:07

本文关键词：金融危机风险广义多维经济空间溢出、聚集与演变　出处：《电子科技大学》2016年博士论文　论文类型：学位论文

【摘要】：随着全球经济金融市场多元性、多级性不断深入以及区域经济组织不断成立,各金融市场与实体经济之间在跨区域、跨市场、跨行业等方面存在显著的多维空间效应。同时,新的研究表明当前全球金融领域的过度虚拟化导致实体经济与金融领域之间结构的严重失衡,错综复杂的结构关系也加剧了金融危机风险在金融市场和实体经济之间的多维混合空间溢出。金融危机风险在空间效应驱动下,表现出多维空间溢出、聚集与演变等新特征。随着信息网络技术的发展和电子交易的兴起,传统的距离‖、相邻‖等空间指标的度量方法已经不能对实际经济金融领域空间特征进行有效测度。如何捕捉实际经济金融数据多维空间新特征等信息,并有效融合金融市场和实体经济指标研究金融危机风险多维空间溢出的内在机制,引起国内外学术界与业界的关注。近几年全球各经济体信用评级变动等金融事件频繁发生,金融危机风险多维空间溢出不可避免,深入研究金融危机风险空间溢出、聚集与演变具有重要的理论价值和实践意义。基于此,本论文以空间计量经济学理论与金融地理学理论为基础,从多维角度出发,借助区域经济空间引力效应和经济空间理论,融合金融市场指标和实体经济指标,创新性地提出广义经济测度距离,构建引力空间权重矩阵,进而建立广义多维经济空间;在此广义多维经济空间下,根据金融危机风险空间溢出动态过程,分析金融危机风险的广义多维空间溢出路径、短期聚集与动态演变,捕捉金融危机风险空间溢出的内在机制。本论文主要研究内容包括以下四方面:首先,建立广义多维经济空间,检验金融危机风险空间溢出效应的存在性并度量其大小。针对现有空间计量经济学理论的不足,通过结合区域物理距离和金融市场非线性时变T-Copula相关性指标定义广义经济测度距离,并引入区域引力效应融合金融市场指标和实体经济指标构建引力空间权重矩阵,继而构建能够对金融领域距离‖、相邻‖等空间特征进行测度的广义多维经济空间。在此经济空间下,构建多维空间自回归面板模型,建立广义多维经济空间风险在险价值模型(S-VaR)和条件风险在险价值模型(S-CoVaR)。利用大量数据实证表明:本论文建立的广义多维经济空间能够对金融危机风溢出等金融领域实际问题的空间特征进行有效测度;全球金融危机风险在跨地区、跨市场、跨行业等方面存在显著的多维空间溢出效应,表明以空间视角研究金融危机风险传染是可行而必要的。其次,金融危机风险的广义多维经济空间溢出路径分析。在第一部分实证表明金融危机风险广义多维经济空间溢出效应存在的条件下,进一步分析金融危机风险的广义多维空间溢出路径及方式。将金融风险溢出路径指标动态引入引力空间权重矩阵,建立空间计量SAR面板和SEM面板模型。以欧债危机为背景的大量数据实证,结果表明本次金融危机风险空间溢出路径的根本为金融资本渠道,金融危机风险传染是主体双向性溢出和间接关系性溢出合力的结果。再次,金融危机风险的广义多维经济空间短期聚集效应检验。根据前一部分对金融危机风险空间溢出路径的研究结论,基于不同的空间溢出路径,进一步分析广义多维经济空间短期聚集效应。通过建立多元Spatial-FIAPARCH-DCC模型和空间似不相关(S-SUR)聚集模型,研究金融危机不同阶段,金融风险溢出在不同地区、不同实体经济行业的空间聚集效应。利用欧债危机大量数据进行实证研究,结果表明金融危机风险空间溢出具有显著的区域聚集性、行业聚集性以及层次性,短期内首先在材料、能源、工业以及电讯等实体行业形成聚集,而健康医疗等行业对本次危机基本免疫;各经济体的实体经经济遭受金融风险溢出冲击的广度与其金融市场遭受冲击的强度具有非对称性。最后,金融危机风险广义多维经济空间动态演变的内在机制研究。金融危机风险在一些特定的地区、市场、行业形成空间聚集后,将以此为中心,在广义多维经济空间网络中不断扩散与演变。根据金融危机风险溢出的不同阶段与不同的多维空间聚集特性,构建不同时空维度的金融风险空间溢出网络拓扑结构,建立空间网络层次模型分析空间相关性系数演变过程,利用加权Bonacich关键性节点测算模型识别空间网络结构中的关键空间溢出节点,利用SIR传染模型模拟空间溢出效应的动态演变机制。利用大量数据实证研究表明全球金融系统空间结构是一个动态演变过程,金融危机风险溢出以空间效应乘子递增,金融危机风险空间溢出网络关键性节点测算值越靠前的金融市场出现波动时,对整个金融系统空间结构影响更大,金融危机风险空间溢出演变与全球金融系统空间结构的演化具有双向驱动作用,进而揭示了金融危机风险多维空间溢出的内在机制。
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【学位授予单位】：电子科技大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F831.59

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