基于市场冲击成本与机会成本的算法交易策略

发布时间：2018-01-08 13:03

  本文关键词：基于市场冲击成本与机会成本的算法交易策略　出处：《管理学报》2012年07期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：提出了一种估计交易策略机会成本的方法,分析了同时考虑市场冲击成本和机会成本的投资者,在总交易成本最小的目标下制定最优交易策略的问题。研究结果表明,如果投资者只考虑冲击成本,或者虽然同时考虑机会成本但若所有交易时期指令的成交概率都相等,那么投资者最优的算法交易策略仍然是采用著名的交易量加权平均价格(VWAP)交易策略;对于所有交易时期指令的成交概率不一致但交易者能预先预期总的可执行指令大小的特殊情况,得到了此问题的解析解;对于各交易时期指令成交概率并非都相等的一般情形,通过数值示例发现,对于不同交易时期指令的成交概率分别为递增、递减和U型3种不同情形,投资者同时关注市场冲击成本和机会成本时指令提交策略(MIOC)的总交易成本均小于VWAP交易策略。
[Abstract]:This paper puts forward a method for estimating the opportunity cost of transaction strategy , analyzes the investor who considers market impact cost and opportunity cost at the same time , and establishes the optimal trading strategy under the objective of minimum total transaction cost .

【作者单位】： 电子科技大学经济与管理学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71171034) 中央高校基本科研业务费专项资金资助项目(ZYGX2011YB036)
【分类号】：F224;F830.91
【正文快照】： 1研究背景随着证券市场和计算机网络通信技术的快速发展以及交易所之间竞争的日益激烈,高频交易正以势不可挡的趋势席卷欧美金融市场。与传统的低频交易不同,采用高频交易的投资者会密切关注不断变化的市场情况,捕捉一切可盈利的交易机会。虽然每笔高频交易的收益非常微薄,但

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【共引文献】

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本文编号：1397194