美国高收益债券市场发展的经验及其启示

发布时间：2018-01-12 04:35

  本文关键词：美国高收益债券市场发展的经验及其启示　出处：《金融论坛》2012年11期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：美国高收益债券市场在产品创新、激励交易、市场约束和投资者保护等方面建立了较为完善和成熟的机制,为中小企业融资和推动产业结构升级发挥了重要作用,也使得投资者能够在承担一定风险的同时博取较高收益,成为美国债券市场的重要投融资工具。中国应借鉴美国高收益债券市场的发展经验,促进中小企业私募债券市场发展,具体措施如下:扩大投资者群体,促进债券交易和流动性;重视信息披露,强化违约惩戒机制;鼓励多种违约状态下的债券条款设计;提高投资者的违约风险意识,完善债券评级体系;发展多种债券违约保护工具;建立与完善债券的违约处理机制。
[Abstract]:The American high-yield bond market has established relatively perfect and mature mechanism in the aspects of product innovation, incentive trading, market restraint and investor protection. It plays an important role in financing small and medium-sized enterprises and promoting the upgrading of industrial structure. It also enables investors to take on certain risks and gain higher returns at the same time. China should draw lessons from the development experience of American high-yield bond market and promote the development of small and medium-sized enterprises private equity bond market. The specific measures are as follows: expand the investor group. Promoting bond trading and liquidity; Attach importance to information disclosure and strengthen the punishment mechanism of breach of contract; Encourage the design of bond terms in a variety of default situations; Improve investors' awareness of default risk and improve bond rating system; Develop a variety of bond default protection instruments; Establish and improve the bond default handling mechanism.
【作者单位】： 中国工商银行资产管理部;
【分类号】：F837.12;F832.51
【正文快照】： 高收益债券(high-yield bond)是指未进行信用评级或者信用评级被主要信用评级机构评为投资级别以下的债券,俗称垃圾债券(junk bond)。标准普尔与穆迪分别将评级BBB和Baa定义为最低投资级别。高收益债券在美国的发展曾经一波三折。1977年,美国发行了第一支高收益债券。20世纪9

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