货币政策影响公司投资的双重效应研究

发布时间：2018-01-12 14:07

  本文关键词：货币政策影响公司投资的双重效应研究　出处：《管理科学》2012年05期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：从微观层面分析货币政策影响公司投资的双重效应,采用面板向量自回归技术,通过正交化的脉冲响应函数,区分货币政策影响公司投资的需求效应和供给效应,使用中国上市公司面板数据进行实证检验。研究结果表明,货币政策对公司投资的影响既存在需求效应又存在供给效应;对不同融资约束公司,货币政策影响其投资的双重效应存在非对称性,货币政策对低融资约束公司投资影响的需求效应强于高融资约束公司,对高融资约束公司投资影响的供给效应强于低融资约束公司。研究结果为宏观货币政策理论提供微观经济基础的支持。
[Abstract]:This paper analyzes the dual effects of monetary policy on corporate investment at the micro level, and adopts panel vector autoregressive technique, and adopts the pulse response function of orthogonalization. The paper distinguishes the demand effect and supply effect of the influence of monetary policy on company investment, and uses panel data of listed companies in China to carry out empirical test. The research results show that. The influence of monetary policy on company investment has both demand effect and supply effect. For different financing constrained companies, the dual effect of monetary policy on their investment is asymmetric, and the demand effect of monetary policy on the investment of low financing constrained companies is stronger than that of high financing constrained companies. The supply effect on the investment effect of high financing constrained companies is stronger than that on low financing constraint companies. The results provide the support of micro economic basis for the macro monetary policy theory.
【作者单位】： 东华大学旭日工商管理学院;南开大学商学院;上海国际问题研究院;
【基金】：国家自然科学基金(71072099、70872052) 中央高校基本科研业务费专项基金(12D10814)~~
【分类号】：F822.0;F224;F272
【正文快照】： 1引言有关货币政策如何影响公司投资,宏观货币政策理论提出过许多传导渠道,这些渠道主要可以分为货币渠道和信贷渠道两类。实质上,从微观公司层面看,货币政策对公司投资的影响无外乎需求和供给两个方面。货币渠道主要影响公司投资的基本因素,即货币政策通过市场利率影响投资

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1414569