基于随机贴现因子方法的权证定价研究

发布时间：2018-01-12 21:20

  本文关键词：基于随机贴现因子方法的权证定价研究　出处：《中国管理科学》2012年04期 　论文类型：期刊论文

  更多相关文章： 权证定价 随机贴现因子 Esscher变换 杠杆随机波动率模型

【摘要】：本文应用随机贴现因子方法,考虑了标的资产服从杠杆随机波动率(SV-L)模型下的权证定价问题。首先,基于保险精算中的Esscher变换,设定随机贴现因子为状态变量的指数仿射函数,基于该随机贴现因子能够给出不完全市场中权证唯一的理论价格;然后,假设标的资产服从SV-L模型,结合指数仿射随机贴现因子,推导出风险中性概率测度下标的资产收益的动态过程;最后,给出了基于在沪深交易所上市的认购权证的实证研究。结果表明,提出的权证定价模型的定价效果优于经典的Black-Scholes(B-S)模型的定价效果。
[Abstract]:In this paper , a stochastic discount factor method is applied to solve the problem of warrants pricing under the model of SV - L . First , based on the Essen transformation in actuarial valuation , a stochastic discount factor is set as the exponential affine function of state variables . Based on the stochastic discount factor , the dynamic process of the underlying asset returns under the risk neutral probability measure is derived .

【作者单位】： 安徽财经大学金融学院;湖南大学工商管理学院;中国科学院数学与系统科学研究院;
【基金】：国家杰出青年科学基金项目(70825006) 教育部“长江学者和创新团队发展计划”项目(IRT0916) 国家自然科学基金青年科学基金项目(71101001)
【分类号】：F830.9;F224
【正文快照】： 1引言1973年,Black和Scholes[1]利用无套利原理得到了著名的Black-Scholes(B-S)期权定价模型。B-S模型的一个核心假设是金融市场是完全的(Com-plete),在这种情形下,期权是一个冗余证券,存在一个自融资的动态交易策略可以利用标的股票和无风险债券完全复制期权。然而,在通常情

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1416048